تببین نقش ویژگی های شرکت بر منابع تامین مالی ادغام و اکتساب بر اساس نظریه سلسله مراتبی

هدف پژوهش حاضر بررسی تئوری سلسله مراتبی در تبیین نقش ویژگی‌های شرکت بر منابع تامین مالی شرکت های تصاحب شده طی سال های 1393 تا 1397می باشد. در این پژوهش ویژگی های شرکت از متغیرهای اندازه شرکت، ساختار دارایی، سودآوری، نسبت پوشش هزینه بهره، نقدینگی و بازده دارایی سنجیده می شود و برای اندازه گیری روش های تامین مالی، با استفاده از مدل سلسله مراتبی از متغیرهای سود انباشته، نسبت بدهی و اهرم مالی استفاده شده است. نتایج این پژوهش با استفاده از رگرسیون داده های ترکیبی نشان می دهد هر چه اندازه شرکت بزرگتر و سودآوری آن بیشتر باشد، شرکت برای تامین مالی پروژه های سرمایه گذاری خود از سودانباشته به میزان کمتری استفاده نموده و به منابع خارجی روی می آورد. در حالی که با افزایش بازده دارایی ها شرکت به میزان بیشتری از سود انباشته و اهرم مالی نسبت به بدهی استفاده می نماید. به عبارت دیگر، شرکت ها در تامین منابع مالی مورد نیاز خود در همه موارد از تئوری سلسله مراتبی پیروی نمی کنند. همچنین در این پژوهش هیچگونه رابطه معناداری بین ساختار دارایی، نسبت پوشش هزینه بهره و نقدینگی با منابع تامین مالی مشاهده نگردید.

explaining the role of firm characteristics on sources of financing mergers and acquisitions based on pecking order theory

the purpose of this study is to explain the role of firm characteristics on corporate merger and acquisition financing based on pecking order theory during the years 2014 to 2018  .in this study, the company’s characteristics are measured from the variable company’s size, asset structure, profitability, ratio of interest cost cover, liquidity and return on assets, and to measure the variable financing methods, using a pecking order model of accumulated profit, debt ratio and financial leverage has been used.the results of this study, using regression of combined data, show that the larger the company and the more profitable it is, the company uses less profit from financing its investment projects and turns to external resources.while increasing the return on assets, the company uses more accumulated profits and financial leverage than debt.in other words, companies do not follow a pecking order theory in providing all the funding they need.also, in this study, no significant relationship was observed between asset structure, ratio of interest cost cover and liquidity with financing sources.