بررسی ارتباط محافظه‌کاری و چولگی منفی بازده سهام با تاکید بر سررسید بدهی در مراحل چرخه عمر

هدف این پژوهش بررسی ارتباط محافظه‌کاری و مخاطره سقوط قیمت سهام با تاکید بر سررسید بدهی در مراحل چرخه عمر در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. برای این منظور اطلاعات صورت‌های مالی 106 شرکت در دوره‌ زمانی 1396-1390 گردآوری شده است. برای آزمون فرضیه‌ها از رگرسیون چند‌متغیره با داده‌های ترکیبی استفاده شده است. برای محافظه‌کاری از معیار گیولی و هاین و برای مخاطره سقوط قیمت سهام از معیار چولگی منفی بازده سهام استفاده شد.یافته‌های حاصل از آزمون فرضیه اول پژوهش بیان‌گر این است که بین محافظه‌کاری حسابداری و مخاطره سقوط قیمت سهام ارتباط وجود دارد. به عبارتی اعمال رویه‌های محافظه‌کارانه منجر به کاهش مخاطره سقوط قیمت سهام می‌شود. هم‌چنین یافته‌های حاصل از آزمون فرضیه دوم پژوهش بیان‌گر این است که سررسید بدهی بر ارتباط بین محافظه‌کاری حسابداری و مخاطره سقوط قیمت سهام نقشی تعدیل‌گر دارد. در مراحل چرخه عمر نیز در مراحل بلوغ و رشد فرضیه‌های فوق تایید گردید.به عبارتی محافظه‌کاری احتمال ورود ناگهانی انبوه اخبار بد را به بازار کاهش داده و در نتیجه مخاطره سقوط قیمت سهام کاهش می‌یابد. هم‌چنین سررسید بدهی توانایی محافظه‌کاری را به منظور کاهش مخاطره سقوط قیمت سهام افزایش می‌دهد.

investigating the relationship between conservative and negative skewness of stock returns with emphasis debt maturity in the life cycle

the purpose of this study is to investigate the relationship between conservatism and stock price crash risk with emphasis on debt maturity in the life cycle of companies listed in tehran stock exchange. for this purpose, the financial statements of 106 companies were collected during the period 2011-2017. multivariate regression with combined data was used to test the hypotheses. the givoly hayn criteria were used for conservatism and the negative skewness criterion was used to stock price crash risk. the findings of the first hypothesis test suggest that there is a relationship between accounting conservatism and the stock price crash risk. in other words, conservative practices will reduce the stock price crash risk. the findings of the second hypothesis test also suggest that debt maturity has a moderating role on the relationship between accounting conservatism and stock price crash risk. in the life cycle stages, the above hypotheses were confirmed in the maturity and growth stages. in other words, conservatism reduces the likelihood of bad news coming into the market, thereby reducing the stock price crash risk. debt maturity also increases the ability of conservatism to reduce the stock price crash risk.