تاثیر آستانه‌ای مالکیت مدیریتی بر ارزش شرکت: آزمون مجدد به‌کمک مدل pstr
|
|
|
|
|
|
|
|
نویسنده
|
گل‌خندان ابوالقاسم
|
|
منبع
|
حسابداري مديريت - 1396 - دوره : 10 - شماره : 34 - صفحه:85 -98
|
|
چکیده
|
مطالعات گذشته نشان‌دهنده نتایج متناقضی در مورد تاثیر مالکیت مدیریتی بر ارزش شرکت می‌باشند؛ این تناقض در نتایج می‌تواند به‌دلیل وجود اثر غیرخطی از مالکیت مدیریتی به ارزش شرکت باشد. بر این اساس، این پژوهش با استفاده از مدل رگرسیون انتقال ملایم پانلی (pstr) به‌عنوان یکی از برجسته‌ترین مدل‌های تغییر رژیمی، تاثیر آستانه‌ای مالکیت مدیریتی را بر ارزش شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره‌ی زمانی 1389 تا 1394 مورد بررسی قرار داده است. نتایج آزمون خطی‌بودن، قویاً وجود رابطه‌ی غیرخطی بین متغیرهای مورد مطالعه را نشان می‌دهد. هم‌چنین لحاظ نمودن یک تابع انتقال با یک پارامتر آستانه‌ای که بیان‌گر یک مدل دورژیمی است، برای تصریح رابطه غیرخطی بین متغیرهای مورد مطالعه کفایت می‌کند. نتایج نشان می‌دهد که حد آستانه‌ای 24/71 درصد است و پارامتر شیب نیز 55/2 برآورد شده است. در رژیم اول مالکیت مدیریتی تاثیر مثبت بر ارزش شرکت دارد (تایید فرضیه همگرایی منافع) که پس از عبور از حد آستانه‌ای، در رژیم دوم این تاثیرگذاری منفی است (تایید فرضیه سنگربندی). لذا بین مالکیت مدیریتی و ارزش شرکت یک رابطه به‌شکل u معکوس تایید شده است.
|
|
کلیدواژه
|
مالکیت مدیریتی، ارزش شرکت، حد آستانه، مدل رگرسیون انتقال ملایم پانلی (pstr)
|
|
آدرس
|
دانشگاه لرستان, دانشکده علوم اقتصادی و اداری, ایران
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|