عدم شفافیت اطلاعات مالی، همزمانی و ریسک ریزش قیمت سهام

هدف پژوهش حاضر بررسی رابطه عدم شفافیت اطلاعات مالی، همزمانی و ریسک ریزش قیمت سهام است. انتظار می‌رود عدم شفافیت مالی به منزله افشای کمتر اطلاعات خاص شرکت بوده و منجر به افزایش همزمانی و متعاقباً ریزش قیمت سهام می‌گردد.برای این منظور نمونه‌ای متشکل از شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1381 تا 1393 مورد بررسی قرار گرفته است.جهت بررسی رابطه فوق از روش‌های رگرسیون لجستیک، داده‌های تابلویی و مدل فاما مک‌بث (1973) استفاده شده است.نتایج حاصل از پژوهش موید آن است که ریزش قیمت سهام را نمی‌توان به عدم شفافیت اطلاعات مالی منعکس در صورت‌های مالی منتسب دانست.نبود رابطه عدم شفافیت و جهش قیمت سهام نیز محرز گردید. همچنین، نمی‌توان ادعا کرد عدم شفافیت اطلاعاتی به منزله ارائه اطلاعات اختصاصی کمتر به بازار و نهایتاً افزایش همزمانی می‌گردد. یافته‌های اخیر نسبت به تغییر شیوه آزمون و سنجه‌های همزمانی و ریزش قیمت سهام حساس نیست.

Opacity, Financial information Synchronicity and Stock Crash risk

This paper is aimed to investigate the relation between opacity, synchronicity and crash risk. It is expected opacity represent lower firm specific information and resulted in higher synchronicity and crash risk. In order to this aim, a sample composed of listed firms in Tehran Stock Exchange during 1381 to 1393 is examined. To investigate above relations, methods including logistic, panel data and FamaMacbethregressions are used. The research findings confirm that crash cannot be attributed to opacity. Lack of relation between opacity and jump is recognized. Also, it cannot be claimed that opacity result in lower firm specific information and higher synchronicity. Latter findings are not sensitive to synchronicity and crash measures.