نقش اهرم بر تحلیل پرتفوی سهام با توجه به سلامت مالی شرکت ها

هدف از اجرای این تحقیق تحلیل تاثیر تغییرات اهرم بر بازده سهام با در نظر گرفتن سطوح مختلف اهرمشرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. روش پژوهش این تحقیق از نظر ماهیت و محتوا ازنوع همبستگی، و از لحاظ هدف کاربردی است. پژوهش حاضر با استفاده از رگرسیون چند متغیره و داده های سریزمانی برای دوره زمانی 13841391 شرکت های فعال و پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران صورت گرفته است. نتایج این پژوهش حاکی از این است که بازده مورد انتظار پرتفوهای مرتب شده بر اساس اهرم مالی تفاوتمعناداری با بازده واقعی این پرتفوها دارد. همچنین تغییرات اهرم اثر منفی بر بازده پرتفوها داشته و شدت تاثیرمنفی تغییرات اهرم در سطوح بالای اهرم بیشتر از سطوح پایین تغییرات اهرم است. شدت تاثیر منفی تغییرات اهرمدر سطوح بالای اهرم و سلامت پایین تر بیشتر از سطوح پایین تغییرات اهرم و سلامت مالی بالاتر است.

The role of leverage on a portfolio of stocks due to theFinancial health of companies

The aim of this study is to analyze the effect of leverage changes on stock return considering the different levels of the companies listed in Tehran Stock Exchange. The method of this research, regarding nature and content, is correlational, and purpose, application. This study is done using multiple regression and time series data for the period 20052012 for operating and listed companies in Tehran Stock Exchange. The results indicate that the expected return of sorted portfolios based on financial leverage has a significant difference with the actual return of these portfolios. Also, the leverage changes have a negative impact on portfolio returns. The intensity of the impact of leverage changes in higher levels of leverage is higher than the low levels of leverage changes. The intensity of the negative effects of leverage changes in high levels of leverage and lower health is more than low levels of leverage changes and higher financial health.