بررسی عوامل موثر بر فشار بازار ارز در کشورهای در حال توسعه و توسعه یافته : رویکرد پنل کوانتایل

بحران مالی یکی از مهمترین چالش هایی است که تاکنون کشورهای متعددی با آن درگیر بوده‌اند. از مهمترین پیامدهای بحران مالی می‌توان به بحران ارزی اشاره کرد که ایجاد آن سبب فشار بر بازار ارز می گردد. هدف این مقاله بررسی فشار بازار ارز در کشورهای در حال توسعه و توسعه یافته است که تحت‌تاثیر بحران مالی جهانی (2007-2009) قرار گرفته اند. ازاین رو با استفاده از رگرسیون کوانتایل، تاثیر عوامل داخلی بر فشار بازار ارز در این کشورها در سه دوره بررسی می‌شود: دوره قبل از بحران 2006-2000، در شرایط بحران 2009-2007و دوره بعد از بحران 2017-2010. نتایج تحقیق نشان می دهد که قرارگیری در بحران مالی می‌تواند هر دو گروه کشورهای در حال توسعه و توسعه یافته را با مشکل و چالش رو برو سازد به‌طوری‌که در این شرایط حساس کوچک‌ترین تغییر و نوسانی در نرخ ارز از طریق تاثیر بر متغیرهای ذکر شده سبب افزایش یا کاهش فشار بر بازار ارز می‌شود. لذا در این شرایط سطحی از مداخله برای دستیابی به نرخ ارز هدف و جلوگیری از فشار بر بازار ارز لازم است. همچنین با بررسی شرایط قرار گیری در بحران و بعد از بحران مالی نتایج نشان داد که هردو گروه از کشورهای مورد بررسی به شرایط بحران حساس هستند که می‌تواند بر فشار بازار ارز موثر باشد به طور کلی نتایج این تحقیق اهمیت کاربرد سیاستگذاری‌ها را نشان می دهد. برای کشورهای در حال توسعه افزایش اعتبارات داخلی و جریان سرمایه در دوره بحران مالی و بعد از بحران تاثیر سیاست‌های پولی را بر فشار بازار ارز آشکار می کند. از این رو بعد از بحران، کشورهای در حال توسعه بیشتر از کشورهای توسعه یافته در معرض فشار بازار ارز هستند زیرا متغیرهایی مانند اعتبارات داخلی و جریان سرمایه که نماینده سیاست‌های پولی دولت هستند با اثر مثبت خود می‌توانند باعث افزایش فشاربر بازار ارز گردند.

The Study of Effective Factores on Pressure of Exchange Market in Developing and Developed Countries : Panel Quantile Approach

The financial crisis is one of the most important challenges facing many countries so far. One of the most important consequences of the financial crisis is the currency crisis, which creates pressure on the currency market.The purpose of this paper is to examine the pressure of exchange market among developing and developed countries that were affected of global financial crisis (20072009). By using quantile regression, The effect of internal factors on the pressure exchange market in these countries was examined in three periods: the precrisis period 20002006, in the crisis conditions of 20072009 and the postcrisis period 20102017.The results of the study show that the financial crisis can make difficult for both groups of developing and developed countries. in such sensitive conditions that the slightest change and fluctuation in the exchange rate causes increases or decreases the pressure on the currency market through impact on the mentioned variables. Therefore, in this situation, a level of intervention is needed to achieve the target exchange rate and to avoid pressure on the currency market. The results also showed that both groups of countries are sensitive to the crisis conditions which can affect the currency market pressure.Overall, the results of this study demonstrate the importance of applying policy. For developing countries, the increase in domestic credit and capital flows during the financial crisis and postcrisis period reveals the impact of monetary policy on currency market pressure. Therefore, after the crisis, developing countries are more exposed to currency market pressure than developed countries because variables such as domestic credit and capital flows that represent government monetary policy, have positive effect and increase the pressure on the currency market.