سرریز نوسانات بر بورس اوراق بهادار

سنجش پویایی روابط میان بازارها به منظور شناسایی تاثیرپذیری بازار سرمایه از سایر بازارها بالاخص بعد از بحران مالی اخیر مورد توجه بسیاری قرار گرفته است. این مقاله به بررسی همبستگی پویای شرطی و سرریز نوسان با استفاده از چهار مدل مشهور گارچ چند متغیره در دوره دوازده ساله(از ابتدای 1384 تا انتهای 1395) میان بازار ارز، طلا، نفت و مسکن بر بورس می پردازد. هدف این پژوهش درک و شناسایی سرریزهای نوسانی بر بازار سرمایه به منظور ارتقای تاب آوری مالی کشور در مدیریت نوسان های مالی، اغتنای تصمیمات سیاستگذاری و مدیریت ریسک است. نتایج این پژوهش موید سرریزی نوسان میان بورس اوراق بهادار با بازار ارز، بازار طلا و بازار نفت است. این درحالی است که سرریزی نوسان میان بورس اوراق بهادار با بازار مسکن تایید نمی شود. علاوه براین وجود رابطه همبستگی مثبت میان بازدهی شاخص بورس با بازدهی نرخ ارز دلار و نرخ بازدهی مسکن به صورت مثبت تایید می شود.

Volatility Spillovers in the Stock Market

After the recent financial crisis, researchers are interested in studying the dynamics of relationships among the markets and identifying the impact of other markets on the capital market. This paper examines the dynamic conditional correlations and volatility spillovers among capital market and the foreign exchange market, gold, oil and housing market with using the four popular multivariate GARCH models for the period of April 2005 to March 2017. In order to enhance the country's financial resilience in managing financial fluctuations, policy decision making, and risk managing we want to identify volatility spillover to the capital market. The results confirm the volatility spillover from the foreign exchange market, gold market and oil market on the stock market. However, there is not found any evidence for volatility spillover from the housing sector. In addition, the findings indicate there is a positive conditional correlation between the stock market return, foreign exchange market, and the housing market returns.