عوامل موثر بر بازدهی صندوق‎های‎ سرمایه‎گذاری مشترک در اقتصاد ایران

صندوق‎های سرمایه‎گذاری مشترک به‎عنوان یکی از مهم‎ترین واسطه‎های مالی غیربانکی نقش انتقال سرمایه را از سوی دارندگان منابع (آحاد جامعه) به سمت مصرف‎کنندگان (شرکت‎های تولیدی و خدماتی و سایر) برعهده دارند. در ایران برای نخستین‎بار در قانون بازار اوراق بهادار مصوب سال 1384، این صندوق‎ها مورد توجه قرار گرفت و صندوق‎های سرمایه‎گذاری در سهام از ابتدای سال 1387 به عرصه بازار سرمایه گام نهادند.هدف این پژوهش بررسی عوامل تاثیرگذار بر بازدهی صندوق‎های سرمایه‎گذاری سهام با استفاده از سوابق فعالیت این صندوق‎ها در اقتصاد ایران است. در این راستا تعداد 136 صندوق مشترک سرمایه‎گذاری فعال در بازار سرمایه بررسی شده است. تجزیه و تحلیل داده‎ها با ساختار تلفیقی (پانل نامتوازن) و با مدل رگرسیون اثرات ثابت با روش حداقل مربعات معمولی (ols) انجام شده است.نتایج این تحقیق وجود ارتباط خطی معنا‎دار بین بازده صندوق و متغیرهایی همچون عمر صندوق، انحراف از میانگین، تملک از کل سرمایه‎گذاران حقیقی، تورم دوره قبل، شاخص بازار در دوره قبل را تایید می‎نماید. از این میان عمر صندوق و تورم بر بازده صندوق، اثر منفی و سایر متغیرها دارای اثر مثبت می‎باشند.

Factors affecting the efficiency of joint investment funds in Iran’s economy

Joint investment funds, as one of the most vital non-banking financial intermediaries, are responsible for capital transfer from resource owners (society members) to consumers (manufacturing and service companies and others). In Iran, for the first time, based on the Securities Market Law, approved in 2005, joint investment funds were expected, and stock investment funds entered the capital market from the beginning of 2017. The purpose of this research was to investigate the influencing factors on the returns of stock investment funds through the analysis of the history of these funds’ performances in Iran’s economy. For this purpose, 136 joint funds active in the capital market were examined. Data analysis has been done with a pooled structure (unbalanced panel) and with a fixed effects regression model using the ordinary least squares (OLS) method. The results of this research confirm the existence of a significant linear relationship between fund returns and variables such as fund life, deviation from the average, ownership of all real investors, and inflation in the previous period, and market index in the previous period. Among these, the life of the fund and inflation has a negative effect on the efficiency of the fund and other variables have a positive effect.