بررسی واکنش تورم به سیاست پولی انقباضی در نظام بانکداری اسلامی ایران براساس مدل تعادل عمومی پویای تصادفی

در ایران، شورای پول و اعتبار نرخ سود را به‌صورت دستوری و با توجه به نرخ تورم تعیین می‌‌کند. منتقدان نظام بانکی کشور معتقدند که این موضوع با روح بانکداری اسلامی (مشارکت در سود و زیان) سازگاری ندارد و بانکداری اسلامی ضد ادوار تجاری است که این امکان در سیستم فعلی بانکی ایران وجود ندارد. این مقاله با توجه به اجرای سیاست‌های پولی مبتنی بر نظام بانکداری اسلامی در ایران، اهمیت کانال هزینه را براساس الگوی کینزین‌های جدید از سیکل تجاری بررسی می‌کند و شرایطی را می‌آزماید که تحت آن، الگو می‌تواند یک پاسخ مثبت از تورم در یک شرایط انقباض پولی ایجاد کند. داده‌های استفاده شده به قیمت‌های ثابت سال 1390 به‌طور سالانه برای دوره زمانی 1345−1395 از داده‌های بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران است. نخست، مدل، حول نقطه باثبات، لگاریتم خطی شد و سپس پارامترهای آن با استفاده از مطالعات انجام شده و حقایق آشکار شده در ادبیات تعادل عمومی پویای تصادفی برآورد شد و سرانجام با رهیافت بلانچارد و کان در محیط نرم‌افزار matlab با محاسبه و ترسیم نمودار توابع واکنش آنی بررسی شد. نتایج نشان از آن است که واکنش تورم به شوک سیاست پولی انقباضی، به مقدار پارامتر کانال هزینه بستگی دارد. نرخ‌ تورم و نرخ اجاره سرمایه پس از اعمال سیاست پولی انقباضی در جهت مخالف حرکت می‌کنند. بنابراین، سیاست‌گذاران در بانک مرکزی نباید نگران افزایش کوتاه‌مدت تورم پس از اعمال سیاست پولی انقباضی باشند.

Investigation of Inflation Response to Contractionary Monetary Policies in Islamic Banking System of Iran Based on Dynamic Stochastic General Equilibrium Modeling (DSGE)

In Iran, the Monetary and Credit Council determines the rate of interest in terms of inflation rate and in a normative way. Critics of the country’s banking system believe the issue is incompatible with the spirit of Islamic banking (i.e. sharing profits and losses). And Islamic banking is anti-business cycles, which is not possible in Iran’s current banking system. This article examines the importance of the cost channel according to the new Keynesian model of the business cycle, considering the implementation of monetary policies based on Islamic banking system in Iran. And it tests the conditions under which the pattern can produce a positive response to inflation in a monetary contraction situation. The data used at constant prices in 2011 are annually for the period during 1966-2016 from the data of the Central Bank of the Islamic Republic of Iran. First, the model was linearized around the fixed point of the logarithm, and then its parameters were estimated using studies and facts revealed in the literature of Dynamic Stochastic General Equilibrium. Finally, using Blanchard and Kahn approach in Matlab software it was investigated by calculating and drawing graphs of instantaneous reaction functions. Inflation and capital rental rates move in the opposite direction after a contractionary monetary policy. Therefore, policymakers at the central bank should not worry about the short-term rise in inflation following a contractionary monetary policy.