تجدید ساختار صکوک جهت مدیریت ریسک نکول براساس موازین شریعت

اوراق بهادار اسلامی نیز همانند اوراق قرضه متعارف، مصون از ریسک نکول نیست. بنابراین ارائه راهکارهایی جهت مدیریت این نوع ریسک در ساختار صکوک اهمیت دارد. یکی از اقدامات اصلاحی مورد استفاده در کشورهای اسلامی برای جلوگیری از نکول، تجدید ساختار تعهدات مالی بانی است. هدف از تجدید ساختار این است که به بدهکار مهلت بیشتری برای تسویه تعهداتش داده شود. این پژوهش به روش توصیفی - تحلیلی و با مطالعه تجربه کشورهای اسلامی در زمینه تجدید ساختار و همچنین تجربه امهال در بانکداری بدون ربا، ضمن معرفی تجدید ساختار و فرایند اجرایی آن، سازوکارهایی را جهت تجدید ساختار انواع صکوک معرفی و براساس دیدگاه فقیهان شریعت تحلیل نموده است. این راهکارها عبارت‌اند از: تمدید سررسید، افزایش نرخ، کاهش ارزش دین، جایگزینی قرارداد مرابحه جدید، تورق و سوآپ بدهی با مالکیت. سپس متناسب با ماهیت فقهی قرارداد پایه هر نوع صکوک، سازوکار(های) متناسب با هر یک ارائه شده است.

Restructuring Sukuk for default risk management based on Shariah principles

Islamic securities, like conventional bonds, are not safe from default. Therefore, it is important to provide solutions to manage this type of risk in the structure of Sukuk. One of the corrective measures used in Islamic countries to prevent default is the restructuring of the sponsor’s financial obligations. The purpose of the restructuring is to give the debtor more time to settle his obligations. This descriptive-analytic study, while reviewing the experience of Islamic countries in restructuring Sukuk as well as experience in usury banking in Iran, introduces restructuring, its implementation process, and also mechanisms for restructuring various types of Sukuk and analyzes it according to the viewpoints of Sharia jurisprudents. These solutions include: extension of maturities, rate increase, and devaluation of debt, replacement of the new Murabaha contract, bankruptcy and debt swap with ownership. Finally, according to the jurisprudential nature of the basic contract of each type of Sukuk, the mechanism (s) appropriate to each one are presented.