قیمت جهانی فولاد و ارزش شرکت‌های آهنی در ایران

عدم دسترسی کارگزاران بین المللی به بازار سرمایه ایران و وجود تحریم های بین المللی و دخالت دولت در قیمت گذاری کالاهای اساسی و اعمال نرخ های دستوری ارز می تواند مانع فرایند گذر مالی در بازار سهام تهرانشود. در این حالت ممکن است، ارزش شرکت ها با نرخ های جهانی کالاهای مبادلاتی نظیر فولاد، مس و نفت ارتباط معناداری نداشته باشند. در این مقاله کوشش شده است تا نشان داده شود که فرایند گذر مالی در ارزش شرکت های بازار سهام تهران موثر است و در نهایت عوامل ذکر شده نتوانسته اند مانع فرایند گذر مالی شوند.به نظر می رسد که معیار ارزیابی معامله گران در بازار سرمایه ایران، قیمت های جهانی کالا و نرخ ارز در بازار غیررسمی باشد . نمونه مورد بررسی در این پژوهش، معادن سنگ آهن و صنایع فولادی است که به اختصار به آنها شرکت های آهنی گفته می شود. به منظور بررسی ارتباط بین نرخ جهانی فولاد و ارزش شرکت های آهنی، از الگوی ardl استفاده شده است چراکه نرخ جهانی فولاد و نرخ ارز در بازار غیر رسمی متغیرهایی برون زا هستند . دوره ی زمانی 69 داده ی ماهانه پژوهش منتهی به تیر 1400 است. نتایج برآورد الگو حاکی از آن است که به ازای 10 درصد افزایش در نرخ جهانی فولاد، ارزش صنایع تولیدکننده ی فولاد به طور متوسط 8 / 8 درصد و ارزش شرکت های معدنیاستخراج کننده ی سنگ آهن به طور متوسط 8 / 5 درصد افزایش می یابد. ارزش ریالی قیمت جهانی فولاد از مسیر دلار غیر رسمی تعیین می شود و بنابراین نرخ دلار در بازار غیر رسمی نیز اثر معناداری بر ارزش شرکت های آهنی داشته است به نحوی که با رشد 10 درصدی نرخ رمزارز اتریوم که همواره معادل قیمت یک دلار در بازار غیر رسمی است؛ صنایع فولادی و معادن سنگ آهن به ترتیب 3 و 7 / 5 درصد رشد ارزش را شاهد بوده اند. در رابطه ی بلندمدتی که سه متغیر قیمت جهانی فولاد، نرخ دلار در بازار غیر رسمی و شاخص کل بازار سهام تهران با ارزش شرکت های آهنی دارند؛ سرعت بازگشت به تعادل در اثر هرگونه شوک وارده به متغیرها، برای صنایع فولادی 3 ماه و برای معادن سنگ آهن 1 ماه است .

lme steel prices and iranian ferrous companies value

extended abstractintroduction the main purpose of this study is to analyze the impact of the value of ferrous companies from steel rates on the london metal exchange. the export advantage of cheap energy and the existence of arbitrage in the global ferrous market can affect the value of iranian companies whose activities are related to steel production or iron ore extraction under the financial transfer process. although financial pass through is one of the natural functions of financial markets, but this issue in the iranian market is challenged from two perspectives. first, it is not possible to trade in the iranian stock market through international brokers and in practice no international investment is made in this market, and second, the iranian economy has been subject to international sanctions in recent years and the path of international trade in the country may face serious problems. for these two reasons, it is possible that there is no mechanism for the commodity prices pass through in the iranian stock market. on the other hand, government intervention in determining the prices of some basic commodities, such as steel, and the imposition of mandatory prices, can make any connection between the value of these companies and world prices meaningless. government interference in commodity prices can be achieved through the imposition of a regulated exchange rate. for this reason, in this study, the exchange rate in the informal market has been used to rialize the world steel rate, which is based on the london metals exchange. in this study, the informal exchange rate is equal to one etherium in tehran market. therefore, to estimate the relationship between the global steel price and the value of ferrous companies, we should consider the effect of the exchange rate on the informal market. capital market developments and its sharp fluctuations in recent years should also be considered as an effective component in the value of companies. finding a significant relationship between global steel prices and the value of ferrous companies would be an important sign to risk management and optimization of investors’ portfolios.