خوانایی گزارشگری مالی و هم زمانی قیمت سهام: نقش تعدیل گر پوشش رسانه‌ای مدیرعامل

هم‌زمانی قیمت سهام و عوامل موثر بر آن، بخش مهمی از پژوهش‌های بازار سرمایه را تشکیل داده است. در تبیین این عوامل، نقش خوانایی گزارشگری مالی و پوشش رسانه‌ای مدیرعامل در ایجاد بستری مطلوب برای مخابره اطلاعات قابل‌فهم به بازار مهم هستند. به همین خاطر و از جهت اهمیت تاثیرگذاری این عوامل، پژوهش حاضر درصدد است تا تاثیر خوانایی گزارشگری مالی بر هم‌زمانی قیمت سهام را با توجه به نقش پوشش رسانه‌ای مدیرعامل بررسی نماید. در همین راستا، اطلاعات 99 شرکت طی دوره 1393 تا 1400 مورد تجزیه‌وتحلیل قرار گرفته است. همچنین، نتایج بر مبنای اجزای محیط اطلاعاتی شامل عرضه و تقاضای اطلاعات توسعه داده‌شده و درون‌زایی خوانایی گزارشگری مالی به روش 2sls آزمون شده است. یافته‌ها نشان داد که خوانایی گزارشگری مالی منجر به کاهش هم‌زمانی قیمت سهام شده و این رابطه در شرکت‌هایی که پوشش رسانه‌ای مدیرعامل بیشتر است، بارزتر بوده و آن را تقویت کرده است. آزمون‌های تکمیلی نشان داد که از جنبه عرضه اطلاعات، مالکیت نهادی کمتر و در سمت تقاضای اطلاعات، بنگاه‌های با عدم تقارن اطلاعاتی بالاتر یعنی فرصت‌های رشد زیاد و مشکل نمایندگی بیشتر، تاثیر پوشش رسانه‌ای مدیرعامل بر ارتباط بین خوانایی گزارشگری مالی و هم‌زمانی قیمت سهام تشدید شده است. این یافته‌ها تاکیدی بر نقش سودمند خوانایی گزارشگری مالی و پوشش رسانه‌ای مدیرعامل به‌عنوان مصادیق کیفیت اطلاعات و کاهش نقش عوامل غیرسیستماتیک در رفتار حرکتی قیمت سهام است.

financial report readability and stock price synchronicity: the moderator role of ceo media exposure

a significant part of capital market research is stock price synchronicity and its influencing factors. when considering these factors, financial report readability and ceo media exposure emerge as critical elements in fostering a conducive environment for conveying understandable information to the market. therefore, this study examines how ceo media exposure influences the relationship between financial report readability and stock price synchronicity. in this context, we analyzed data from 99 firms spanning the years 2014 to 2021. our findings are rooted in the components of the information environment, encompassing both information supply and demand. to address the endogeneity of financial report readability, we employed the 2sls method. findings showed that the financial report readability led to a decrease in stock price synchronicity. this relation was more pronounced in firms whose managers had greater media exposure. additional tests revealed that, on the information supply side, low institutional ownership, and on the information demand side, companies characterized by higher information asymmetry imply greater growth opportunities and more significant agency problems. furthermore, the effect of ceo media exposure on the relationship between financial report readability and stock price synchronicity was found to be strengthening. these findings underscore the valuable roles played by financial report readability and ceo media exposure in enhancing information quality and reducing the impact of unsystematic factors on stock price movements.