اثر تعدیل‌کنندگی کیفیت حسابرسی بر تمایلات سرمایه‎گذاران در قیمت‌گذاری سهام

مطالعات متعددی در بورس اوراق بهادار تهران به بررسی تاثیر کیفیت حسابرسی بر تصمیمات سرمایه‌گذاران در بازار پرداخته‌اند؛ اما سمت و سوی بیشتر این مطالعات صرفا بر اصل عقلایی بودن عامل‌های اقتصادی و مستندسازی رابطۀ بین کیفیت حسابرسی و قیمت سهام متمرکز بوده است و واکنش مستقیم بازار به معیارهای کیفیت حسابرسی را نشانه‌هایی از تاثیر حسابرسی بر تصمیمات سرمایه‌گذاران بیان کرده‌اند و به ندرت نقش حسابرسی مستقل را بر رفتارهای احساسی سرمایه‌گذاران در بازار بررسی نموده‌اند؛ از اینرو هدف اصلی این پژوهش، بررسی اثر تعدیل‌کنندگی کیفیت حسابرسی بر تمایلات سرمایه‌گذاران در قیمت‌گذاری سهام است. کیفیت حسابرسی بوسیله متغیرهای مشاهده‌پذیر نوع گزارشات و اندازه حسابرس اندازه‌گیری می‌شود و برای سنجش تمایلات سرمایه‌گذاران از یک شاخص ترکیبی، متشکل از پنج معیار خرد و دو معیار کلان اقتصادی استفاده شده است تا بتوان اثرات کلان اقتصادی را نیز کاهش داد. بدین منظور، نمونه‌ای متشکل از 560 سال شرکت طی سال‌های 1387-1394 با استفاده از رگرسیون چند متغیره تعدیل شده بررسی شده است. نتایج پژوهش نشان داد گزارشات حسابرس اعتماد سرمایه‌گذاران به اطلاعات حسابداری را تقویت می‌کند و بر تمایلات سرمایه‌گذاران در قیمت‌گذاری سهام تاثیر می‌گذارد؛ اما اندازه حسابرس دارای اثر تعدیل‌کنندگی نمی‌باشد و تاثیری بر تمایلات سرمایه‌گذاران در بازار سرمایه ندارد.

The Effect of Moderating Audit Quality on Investor Sentiment in Stock Pricing

Several studies in Tehran Stock Exchange have examined the effect of audit quality on investment decisions in the market, but toward most of these studies are based solely on the principle of rationality of economic agents and documentation of the relationship between audit quality and stock price and the direct reaction of the market to the audit quality criteria are indicative of the effect of audits on the investors' decisions and rarely examine the role of independent auditors on the emotional behaviors investors in the market. So, this paper the main purpose is investigating the effect of moderating audit quality on investor sentiment in stock pricing. In this study, to measure the audit quality, it has been used the observable variables such as the type of audit opinion, audit size and investor sentiment was measured by using five criteria of microeconomic and two macroeconomic criteria. For this purpose, sample of 560 yearscompany, during the years 20092016 was investigated using modified multivariate regression. The results show that the auditor's reports strengthens investor confidence to accounting information and affect the investors' sentiment in stock pricing, but the size of the auditor is not moderating and has no effect on the investors' sentiment in the capital market.