طراحی شبکه‌ای برای سنجش پویایی ارتباطات تلاطمات نفت و بازارهای مالی

آگاهی از نحوه ارتباطات بازارهای مالی به‌منظور اتخاذ تصمیمات مناسب برای سرمایه‌گذاران و سیاست‌گذاران حائز اهمیت می‌باشد. در این مقاله با استفاده از رویکرد تجزیه واریانس به اندازه‌گیری پویایی ارتباطات بازارهای بورس اوراق بهادار کشورهای منتخب خاورمیانه، بازارهای نفت، طلا، شاخص دلار و جفت ارزهای یورودلار و پونددلار طی دوره زمانی فوریه 2007 تا اوت 2019 در قالب شبکه‌هایی با افق‌های زمانی متفاوت با تواتر هفتگی پرداخته می‌شود و این میزان در افق‌های زمانی مختلف تجزیه و تحلیل خواهد شد. نتایج حاکی از آن است که در تمامی افق‌های زمانی واریانس خطای پیش‌بینی بیشتر بازارها ناشی از شوک‌های خود آن بازارها می‌باشد. بورس اوراق بهادار عربستان بیشترین تاثیر را بر دیگر بورس‌های خاورمیانه دارد. پویایی ارتباطات بازارهای نفت با یکدیگر قابل توجه است با این حال با افزایش افق زمانی، از ارتباطات این دو بازار با یکدیگر کاسته می‌شود و از بازارهای دیگر به‌خصوص بورس‌های اوراق بهادار خاورمیانه به‌جز ایران تاثیر می‌پذیرند. پویایی ارتباطات بازار طلا با سایر بازارها چشمگیر نیست. ازاین‌رو می‌توان به‌عنوان ابزاری به‌منظور پوشش ریسک از آن بهره جست.

A framework for Measuring the Dynamics Connections of Volatility in Oil and Financial Markets

Investigating connections between financial and oil markets is important for investors and policy makers. This knowledge allows for appropriate decision making. In this paper, we measure the dynamic connections of selected stock markets in the Middle East with oil markets, gold, dollar index and eurodollar and pounddollar exchange rates during the period February 2007 to August 2019 in networks with different weekly horizons. In this paper, we intend to evaluate the pairwise impact of crude oil and Middle East stock markets, in particular on the Tehran Stock Exchange, and to analyze this variance using different time horizons. The results show that in all time horizons the variance of prediction error in most markets is due to the shocks within each market. The Saudi Arabian Stock Exchange has the most impact on other Middle Eastern stock markets. The dynamic connections between oil and financial decreases over time. The most important factor that impacts financial markets is conditions in neighbouring stock markets, except the Tehran Stock Exchange. Dynamic connections of the gold market with other markets is not significant. Therefore, it can be used as a tool to hedge risk.JEL Classification: C58, D53Keywords: Oil Market Volatility, Designing system, Volatility Spillover, Variance Decomposition Approach, Dynamics connectedness, Network