تاثیر ریزش قیمت نفت بر کشورهای عمده صادرکننده نفت از طریق کانال‌های تجاری و مالی: یک الگوی خودهمبسته برداری جهانی

این مطالعه پیامدهای تکانه قیمت نفت بر متغیرهای اقتصاد کلان را با در نظر گرفتن کانال های تجاری و مالی در کشورهای صادرکننده نفت بررسی می کند. در این راستا یک الگوی خودرگرسیون جهانی نفتی (gvar) برای 15 کشور عمده صادرکننده نفت عضو اوپک و غیراوپک و 14 کشور اصلی واردکننده نفت به اضافه کشورهای عضو اتحادیه اروپا برای بازه 2017-1990 برآورد شده است. در این مقاله نشان داده می شود که برخلاف تحقیقات انجام شده، ترکیب کانال‌های مالی و تجاری برای انتقال تکانه ریزش قیمت نفت مناسب است. توابع ضربهواکنش نشان می دهد که تکانه ریزش قیمت نفت باعث کاهش ماندگار محصول در کشورهای صادرکننده نفت می شود. بعلاوه این تکانه در کشورهای درحال توسعه صادرکننده نفت باعث افزایش تورم می شود. بنابراین، تکانه ریزش قیمت نفت می تواند منجر به رکودتورمی در این کشورها شود. بر اساس توابع ضربه-واکنش این تکانه در اغلب کشورهای توسعه یافته نفتی باعث کاهش تورم شده است. همچنین واکنش نرخ ارز واقعی به تکانه کاهش قیمت نفت نشان می دهد که بخش قابل توجهی از رفتار قیمت ها در کشورها می تواند ناشی از تورم وارداتی باشد. توجه به اثرات رکود-تورمی ناشی از تکانه ریزش قیمت نفت برای سیاست گذاران اقتصادی در کشورهای نفتی در حال توسعه از اهمیت برخوردار است.

The Effect of Falling Oil Prices on Major Oil Exporting Countries through Trade and Financial Channels: A GVAR Model

The researches have generally ignored the effect of an oil price shock passing through financial channel. To fill this gap, we examine the impact of a fall in oil price on output and inflation through trade and financial channels by using a Global VAR (GVAR) model in oilexporting countries. Our sample includes 15 OPEC and nonOPEC oilexporting countries, 14 oilimporting countries and European :union: as a block. Our GVAR model is estimated for the period 1990Q12017Q4. We show that a combination of trade and financial channels better capture the oil shock transmission mechanism in our model. The impulseresponse functions indicate that an oil price falling results in a sustained decline in output of oilexporting countries. Furthermore, the impact of a negative oil price shock on inflation in developing oilexporting countries is positive, whereas its effect on the inflation in developed oilexporting countries is negative. Moreover, we show that the responses of real exchange rates to a falling oil price might partially explain higher inflation rate in these countries. We conclude that a fall in oil prices might bring about stagflation in developing oilexporting countries. These findings might have importance policy implications for policymakers and social planners in developing oilexporting countries.