همبستگی پویا بین بازار نفت با بازارهای مالی، صنایع نفتی و پتروشیمی در ایران

در این پژوهش با استفاده از مدل گارچ نمایی چند متغیره (mvegarch) تاثیر تلاطم در بازده قیمت نفت برنت بر شاخص های مهم بازارهای مالی ایران و نیز بازده قیمت طلا در دوره زمانی 2008 تا 2018 بررسی شده است. همچنین، از مدل چند متغیرهadccfigarch جهت بررسی همبستگی پویا شرطی نامتقارن بین قیمت نفت برنت و بازار مالی ایران استفاده شد. نتایج این مطالعه بیانگر وجود اثر سرریز تلاطم و همبستگی پویا بین نوسانات بازار نفت برنت و بازارهای مالی (طلا، ارز ، سهام) و صنایع پتروشیمی و نفتی در ایران است. به علاوه تنوع سبد در کاهش ریسک موثر بوده و وزن بهینه دارایی ها و پوشش ریسک کاملاً وابسته به شرایط بازارهای مالی است. نتایج تجربی این پژوهش نشان داد افزودن شاخص نفت برنت به پرتفوی سرمایه گذاران منجر به افزایش بازده و کاهش ریسک پرتفوی می گردد. به‌ویژه در دوره بحران های مالی تعیین وزن بهینه نفت برنت در فرآیند مدیریت ریسک تاثیر گذار است. به علاوه، ضریب همبستگی پویا بین نوسانات نفت برنت و طلا حدود 0.26 و این ضریب برای نفت برنت و شاخص بورس تهران در حدود 0.08 است.

Dynamic Correlation between Oil Markets and Financial Markets and Oil and Petrochemical Industries in Iran

In this paper we study the effect of volatility in Brent oil prices on the important indices of financial markets in Iran, as well as the return on gold, from 2008 to 2018 using the Multivariate Exponential GARCH Model (MVEGARCH). We also use the ADCCFIGARCH model to examine the asymmetric dynamic conditional correlation between Brent oil prices and financial markets in Iran. The results of this study indicate significant volatility spillovers and dynamic correlation between Brent oil volatility and financial markets and oil and petrochemical industries in Iran. In addition, portfolio diversification is effective in reducing risk, and the optimal asset weight and hedging are entirely dependent on financial market conditions. The experimental results of this study reveal that adding the Brent index to the model increases portfolio yields and decreases their risk. We find the addition of Brent prices to be most helpful in risk management during periods of financial crisis. In addition, the dynamic correlation coefficient between Brent oil and gold fluctuations is about 0.26 and this coefficient for Brent oil and Tehran stock exchange index is about 0.08.JEL Classification: G10, G11, G32Keywords: Brent Oil, Financial Markets, Portfolio, Risk Management, volatility spillovers.