استراتژی های پوشش ریسک کالاهای انرژی

این مقاله موضوع پوشش ریسک کالاهای انرژی را بیان می‌کند. هدف مطالعه، انتخاب بهترین استراتژی پوشش ریسک است که توانایی کاهش ریسک نوسانات قیمت کالا در بازار را دارد. بنابراین، از روش های حداقل مربعات معمولی، مدل خودرگرسیون برداری، مدل های ناهمسانی شرطی اتورگرسیو و کاپولا استفاده شده است. ابزارهای لازم برای تخمین مدل، قیمت های آنی و آتی نفت خام و گاز طبیعی می باشند. همچنین داده های هفتگی طی دوره 20182013 برای تخمین مدل ها به کار گرفته شده اند. نتایج نشان می دهند که بیشترین میانگین نسبت بهینه پوشش ریسک مدل های پویا نفت خام و گاز طبیعی مربوط به روش ccc dcc garch بوده است. همچنین در بررسی کارایی بر اساس داده های درون نمونه ای و برون نمونه ای می توان نتیجه گرفت استراتژی های پویا نسبت به روش های ایستا از کارایی بالاتری برخوردار می باشند. همچنین توابع کاپولا نسبت به مدل dcc garch عملکردی بهتری از خود نشان می دهد. همچنین از میان توابع کاپولای نرمال، گامبل و کلایتون می توان گفت که کاپولای نرمال دارای بدترین عملکرد و کاپولای گامبل دارای بیشترین کارایی می باشد.

Hedging strategies of Energy Commodities

The paper examines the issue of hedging in energy markets. The objective of this study is to select an optimal model that will provide the highest price risk reduction for the selected commodities. We apply the ordinary least squares methods, autoregressive model, autoregressive conditional heteroscedasticity and copula to calculate the appropriate dynamic minimumvariance hedge ratio. The objects of hedging are the spot and futures prices. We use weekly data for the period 2013 to 2018 to estimate our values. Empirical results show that the Copula model is the most effective method for hedging against price risks .JEL Classification: G13, C58, C22Keywords: Hedging Risk, Future contract, Minimum variance, Copula