شناسایی و تحلیل مولفه‌های مهم در بازطراحی اوراق وکالت قابل انتشار در بازار سرمایه جمهوری اسلامی ایران

در سال‌های اخیر حجم انتشار انواع اوراق بهادار اسلامی در بازار سرمایه ایران رشد قابل توجهی داشته و این امر حاکی از آن است که توجه بسیاری از شرکت‌ها به تامین مالی از طریق بازار سرمایه معطوف شده است. یکی از الزامات مهم توسعه تامین مالی از طریق اوراق بهادار، طراحی اوراق متناسب با ویژگی‌های متقاضیان است. با وجود آنکه هیئت مدیره سازمان بورس در سال 1398 دستورالعمل وکالت را تصویب کرده است، متقاضیان تامین مالی تاکنون از ظرفیت این اوراق استفاده نکرده اند؛ درحالی‌که اوراق وکالت سازوکار تامین مالی پرکاربردی در کشورهای اسلامی است. هدف از این پژوهش، بازطراحی اوراق وکالت با توجه به تجربه انتشار آن در کشورهای اسلامی است. در این راستا با مطالعه قوانین، مقررات و تجارب کشورهای اسلامی منتخب، مولفه‌های مهم در بازطراحی اوراق وکالت شناسایی و در سه دسته فقهی، قانونی و اجرایی دسته بندی شد. مبتنی بر این مولفه‌ها دستورالعمل و مصوبه کمیته فقهی درباره اوراق وکالت آسیب‌شناسی شده و در نهایت راهکارهای اصلاحی ناظر بر دستورالعمل و مصوبه کمیته فقهی ارائه شد.

identification and analysis of important components in redesigning wakalah sukuk that can be issued in the capital market of the islamic republic of iran

in recent years, the volume of issuance of various types of islamic securities in the capital market of iran has grown significantly, and this indicates that the attention of many companies has been directed to financing through the capital market. one of the important requirements for the development of financing through securities is the design of securities according to the characteristics of the applicants. even though the board of directors of the stock exchange organization approved the instructions of attorney in 2018, the applicants for financing have not used the capacity of these bonds so far. while power of attorney is a widely used financing mechanism in islamic countries. the purpose of this research is to redesign wakalah sukuk according to the experience of its publication in islamic countries. in this regard, by studying the laws, regulations and experiences of selected islamic countries, the important components in the redesign of wakalah sukuk were identified and classified into three categories: jurisprudence, legal and executive. based on these components, the guidelines and decrees of the jurisprudence committee on wakalah sukuk were analyzed, and finally, corrective solutions regarding the directives, the decrees of the jurisprudence committee and the resolution were presented.