رژیم‌های ارزی و فشار بازار ارز در یک اقتصاد صادرکننده نفت(مورد ایران)

این مطالعه برای انداز هگیری نوسانات نرخ ارز و تعیین میزان مداخله بانک مرکزی برایمدیریت این نوسانات، از یک مدل انعطا فپذیر فشار بازار ارز استفاده م یکند. سپس این مدل را بااستفاده از الگوی مارکوف سوییچینگ خودرگرسیون برداری ) msmh(2)-var(2 با داد ههایفصلی و در دوره 92 - 1362 مورد برآورد قرار م یدهد. یافت هها نشان م یدهد افزایش درآمد صادراتنفت موجب افزایش مداخله بانک مرکزی در بازار ارز و افزایش ارزش پول ملی شده که با افزایشاحتمال گذار به رژیم تقویت ارزش پول ملی و کاهش فشار نرخ ارز همراه شده است. در حالی کهکاهش درآمدهای نفتی با افزایش احتمال گذار به رژیم تضعیفا رزش پول ملی و افزایش فشار نرخارز همراه بوده است. نتایج، بزرگتر بودن احتمال ماندن در رژیم تضعیف ارزش پول ملی را نسبتبه احتمال ماندن در رژیم تقویت ارزش پول ملی نشان م یدهد. طبق این نتایج در شرایط کنونیاقتصاد ایران و افزایش فشار بازار ارز، ب یانضباطی پولی، گسترش اعتبارات از طریق خلق پول وگسترش پایه پولی به شدت موجب افزایش انتظارات در بازار ارز و انتظارات تورمی م یگردد. اینمورد از کانال افزایش نااطمینانی ارزی و تورمی نه تنها سرمای هگذاری در تولید را تشویق نم یکند،بلکه با کاهش انگیز ه تولیدکنندگان به رکود تورمی در کشور دامن م یزند.