تحلیل ساختار نوسان پذیری به منظور تحلیل نسبت بهینه هجینگ در تامین سوخت کشتی

پیشینه و مبانی نظری پژوهش:  با توجه به عدم اطمینان موجود در قیمت‌های سوخت، شرکت‌های کشتیرانی مانند سایر شرکت‌های حمل و نقل معمولا به دنبال مدیریت ریسک تامین سوخت هستند. در این راستا، مقاله حاضر به دنبال محاسبه نسبت بهینه هجینگ جهت تدوین سبد کمترین ریسک تامین سوخت کشتی است.روش‌شناسی:  به‌منظور مدلسازی نوسان‌پذیری بازدهی متغیر سوخت کشتی، از الگوی var-ccc استفاده شده است. بعد از تخمین مدل از روی ضرایب می‌توان ساختار همبستگی و واریانس قیمت را تحلیل کرد. این اثرات سرریز در محاسبه ریسک سبدهای سوختی شامل نفت خام بازار آتی و سوخت کشتی نقدی دارای اهمیت بسیاری هستند. سپس بهینه‌سازی ریسک- بازده با استفاده از تکنیک ضریب لاگرانژ مورد استفاده قرار گرفت. داده‌های پایانی قیمت سوخت‌ها به‌صورت روزانه و در بازه ده ساله از 2010 الی 2019 ، از سایت بلومبرگ تهیه شده است. یافته‌ها:  نتایج تخمین نشان داد که اغلب ضرایب در سطح 5 درصد معنی‌دار شده و از این حیث مطابق با نتایج حاصل از پژوهش‌های قبلی بوده است.نتیجه‌گیری:  نسبت بهینه هجینگ محاسباتی در شرایط قیمتی موجود، 34% به‌دست آمد؛ به این معنا که صاحبان شرکت‌های کشتیرانی به‌منظور کاهش ریسک تامین سوخت خود می‌توانند 34 درصد سوخت سال آینده خود را با خرید نفت خام بازار آتی به حداقل برسانند.

analyzing inter-volatility structure to determine optimum hedging ratio for the ship fuel

background and theoretical foundations: considering the existed uncertainty in fuel prices, a good risk management strategy is vital for the shipping companies as the other transport companies which are exposed to the mentioned fluctuations.  in this regards, this article is aimed to calculate the optimum hedging ratio for the ship fuel in terms of minimum risk.methodology: to account for the non-constant structure of return var-ccc model is applied. after the estimation, the spillover and conditional structure of the variances can be analyzed.  these spillovers will be important in the risk calculation of any optional basket consisting two mentioned energy carriers. in the next step, optimization process is performed by using the lagrangian multiplier technique. the data are obtained from bloomberg daily closing price of energy carriers for the spanning 10 years which started from january 2010 and ends to february 2019.findings: results suggested that almost all of parameters were significant at 5% and was in line with the previous findings.conclusion: the risk of ship fuel price fluctuations would be minimize if they hedge 34% of their ship fuel with holding crude oil future contract.