|
|
|
|
پویایی رابطه ریسک - بازده در بازار سهام ایران: شواهد جدید با به‌کارگیری الگوی garch-jump
|
|
|
|
|
|
|
|
نویسنده
|
راسخی سعید ,اسدی پیمان ,شیدایی زهرا
|
|
منبع
|
پژوهش هاي اقتصادي ايران - 1395 - دوره : 21 - شماره : 66 - صفحه:59 -83
|
|
چکیده
|
ادبیات مرسوم رابطه بین بازدهی انتظاری و واریانس شرطی آن را مثبت ارزیابی می‌کنند، اما یافته‌های تجربی حاکی از وجود رابطه ثابت و مشخص بین این دو نیست. ادبیات اخیر با تجزیه ریسک، شواهد جدیدی را در این خصوص ارایه کرده است. در این راستا، در مطالعه حاضر، نقش ویژگی‌های مشخص قیمت دارایی‌های مالی از جمله نوسانات شرطی متغیر با زمان و جامپ در رابطه بین ریسک و بازده سهام در بازار سهام تهران بررسی شده است. برای این منظور، از مدل arji-garch که به‌طور کارآ دربردارنده این دو ویژگی است، استفاده شده و نتایج به‌دست آمده با دو الگوی ساده‌تر، یعنی garch-m و garch-jump که اولی تنها واریانس شرطی و دومی هر دو ویژگی را شامل می‌شود (با این تفاوت که احتمال وقوع جامپ در طول زمان ثابت است)، مقایسه شده است. نتایج برآورد این الگوها برای داده‌های روزانه شاخص کل بازار بورس تهران طی دوره زمانی 6/7/1376 تا 2/12/1393 دلالت بر معناداری جزء جامپ دارد، به‌طوری که ریسک بازده سهام ایران هر دو جزء تغییرات ملایم و رویدادهای شوک‌گونه و جامپی را شامل می‌شود و از‌این‌رو، مدلgarch-m سنتی به تنهایی برای بررسی رابطه ریسک و بازده در بازار سهام ایران مناسب نیست. همچنین در تجزیه‌و‌تحلیل پاداش ریسک متغیر با زمان، مشاهده شد که در کوتاه‌مدت تنها ریسک ناشی از وقوع جامپ معنادار است.
|
|
کلیدواژه
|
رابطه ریسک - بازده، گارچ مختلط، الگوی انتشار جامپ، بازار سهام، ایران
|
|
آدرس
|
دانشگاه مازندران, دانشکده اقتصاد, گروه اقتصاد بازرگانی, ایران, دانشگاه مازندران, ایران, دانشگاه مازندران, ایران
|
|
پست الکترونیکی
|
sheidaee_zahra@yahoo.com
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
The RiskReturn Relationship Dynamics of Iran’s Stock Market: New Evidence Using GARCHJUMP Model
|
|
|
|
|
Authors
|
Rasekhi Saeed ,Asadi Seyed Peyman ,Sheidaei Zahra
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|