اثر سیاست تقسیم سود بر نوسانات قیمت سهم: شواهدی از بازار سهام تهران

سود تقسیمی پرداختی است که از سوی یک شرکت به سهام‌داران آن داده می‌شود و درواقع یکی از راه های انتقال بازده به سهام داران بنگاه است. هدف این تحقیق بررسی اثر سیاست تقسیم سود بر نوسانات قیمت سهم در بازار سهام و اوراق بهادار تهران است و سیاست تقسیم سود با دو شاخص درصد پرداخت سود تقسیمی و بازده سود تقسیمی مورد ارزیابی قرار می گیرد. برای این منظور 200  شرکت بورسی انتخاب و در بازه زمانی 1398-1389 با بکارگیری  رگرسیون های پانل فرضیه اثرگذاری بازده سود تقسیمی و درصد پرداخت سود تقسیمی بر نوسانات قیمت سهم آزمون می شود. نتایج تجربی نشان می دهد که رابطه معنادار معکوسی بین بازده سود تقسیمی و نوسانات قیمت سهم وجود دارد. در تصریح رگرسیونی که هر دو متغیر بازده سود تقسیمی و درصد پرداخت سود تقسیمی وجود دارد ضریب متغیر درصد پرداخت سود تقسیمی به دلیل همخطی بالا با متغیر بازده سود تقسیمی از لحاظ آماری معنادار نیست ولی با کنار گذاشتن متغیر بازده سود تقسیمی این متغیر نیز در سطح اطمینان 10% معنادار بوده و رابطه معکوسی با نوسانات قیمت سهم دارد. با توجه به اینکه بخش قابل توجهی از نوسانات بازارهای نوظهور به‌خصوص بازار سهام تهران تحت تاثیر نوسانات اقتصاد کلان است، با لحاظ کردن این امر اندازه ضرایب به‌طور قابل ملاحظه‌ای دستخوش تغییر می‌شود. 

dividend policy and stock price volatility: evidence from tehran stock exchange

this study examined the relationship between dividend policy(measured by dividend yield and dividend payout ratio) and stock price volatility in the tehran stock exchange. using fixed effects and random effects regression models developed by baskin (1989) and allen and rachim (1996), the study analyzed the data of 200 public firms listed on the tse that consistently paid dividends from 2010 to 2020. the results indicated a significantly negative relationship between dividend policy and stock price volatility. additionally, firm size was negatively correlated with stock price volatility, with this relationship proving statistically significant. consequently, managers can partly control the stock risk and influence investors’ decisions through a firm’s dividend policies. stock price volatility in emerging markets, particularly the tehran stock exchange, is substantially influenced by macroeconomic fluctuations, so considering these factorsnotably affects the coefficient sizes.