مقایسه رویکرد evt با سایر روش‏های سنجش ریسک بازار (var) در چارچوب پس‌آزمایی و آزمون‌ کوپیک: دلالت‌هایی برای مدیریت ریسک بازار نهادهای مالی

طی سال‏های اخیر، پژوهشگران با به‌کارگیری نظریه مقدار فرین (evt)، ریسک بازار را به نحو دقیق تری برای وقایع نادر (شرایط بحرانی) محاسبه کرده‏اند. در این راستا، این مقاله، به بررسی روش های مختلف اندازه‌گیری ریسک بازار در سطوح مختلف اطمینان می‌پردازد. با توجه به اینکه برای اندازه‏گیری اثرات بحران‏های مالی بر ارزش دارایی ها، روش evt  براساس فروض نظریه، نیازمند سری‌های زمانی با مشاهدات بسیاری است، ازاین‌رو، در این مقاله از 4 شاخص‏ کل، صنعت، بازار اول و بازار دوم در بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است. نتایج پس‌آزمایی در این پژوهش حاکی از آن است که از بین روش های مختلف، رویکرد نیمه‌پارامتریک یا همان رویکرد evt در مقایسه با رویکردهای پارامتریک (ewma، ma، garch) و ناپارامتریک (historical simulation) در سطوح اطمینان بالاتر، کارآیی بالاتری دارند. همچنین روش hs در سطوح اطمینان بالا نتایج قابل قبولی را نشان می‏دهد. این در حالی است که روش‏های پارامتریک (ewma، ma، garch) در محاسبه ارزش در معرض ریسک در سطوح اطمینان 0/90 و 0/95 نتایج قابل اطمینان‏تری را ارایه می‏کنند. همچنین پویایی الگوهای garch و ewma نسبت به سایر الگوها بسیار بیشتر است. در بخش بعد، با ترکیب الگوهای مختلف، 3 الگوی ewmaevt، garchevt و awhs ساخته شد. پس از پس‏آزمایی 3 الگوی یادشده، مشخص شد که دو الگوی awhs  و ewmaevt بهترین نتایج را در بین الگوهای مختلف ارایه و در تمام سطوح اطمینان کفایت قابل قبولی را در تخمین ارزش در معرض ریسک ارایه کرده‏اند. با این حال، الگوی garchevt تنها در سطح اطمینان 0/999 نتایج قابل قبولی را نشان می‏دهد.