بررسی تاثیر ریسک اطلاعاتی و هزینه‌های معاملات بر واکنش بازار سهام به اخبار سود

ریسک اطلاعاتی و هزینه‌های معاملات از جمله عواملی هستند که از طریق آنها می‌توان تاثیر محیط اطلاعاتی شرکت را در کشف قیمت سهام شرکت‎ها بررسی کرد. شرکت‎هایی که اطلاعات عمومی کمتری دارند و سهامداران به‎صورت محرمانه از اخبار شرکت مطلع می‌شوند، ریسک اطلاعاتی بیشتری دارند. این پژوهش به‌دنبال بررسی تاثیر ریسک اطلاعاتی و هزینه‌های معاملات برآمده از محیط اطلاعاتی شرکت بر واکنش سرمایه‌گذاران است. برای این کار، 2050 فصل ‎ـ شرکت طی دورۀ زمانی نُه‎ساله (1384 تا 1392) تجزیه و تحلیل شدند. به‎منظور آزمون فرضیه‌ها از مدل‌های پژوهش ژانگ، کای و کیسی (2013) استفاده شد که شامل تحلیل عاملی تاییدی برای تعیین متغیرهای ریسک اطلاعاتی و تجزیه و تحلیل رگرسیون خطی چندمتغیره برای آزمون فرضیه‌هاست. نتایج آزمون فرضیه‌ها نشان داد ریسک اطلاعاتی بالاتر، موجب واکنش اولیۀ بیشتر سرمایه‌گذاران به اعلامیه‌های سودهای فصلی می‌شود، اما در واکنش‌های بعدی تاثیری نمی‎گذارد؛ هزینه‌‎های معاملات نیز تاثیری در واکنش بازار سهام ندارند.