|
|
|
|
اهمیت عامل نقد شوندگی در توضیح مازاد بازده سهام: شواهد جدید از بورس اوراق بهادار تهران
|
|
|
|
|
|
|
|
نویسنده
|
تالانه عبدالرضا ,حسینی مینوش
|
|
منبع
|
بررسي هاي حسابداري و حسابرسي - 1394 - دوره : 22 - شماره : 3 - صفحه:337 -362
|
|
|
|
|
چکیده
|
پژوهش حاضر، نقش عامل نقدشوندگی را در توضیح مازاد بازده سهام شرکت‌های بورس تهران بررسی می‌کند. نتایج برازش مدل قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای، مدل دوعاملی لیو (2006)، مدل سهعاملی فاما و فرنچ (1993) و مدل چهارعاملی (صرف نقدشوندگی بهعلاوۀ سه عامل فاما و فرنچ) بر هشت پورتفوی ساختهشده بر مبنای اندازه، نسبت ارزش دفتری به بازار و نقدشوندگی، نشان می‌دهد مدل دوعاملی لیو توضیح بهتری از مدل قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای دارد؛ اما در مقایسه با مدل سهعاملی فاما و فرنچ توان توضیح بیشتری ندارد. با افزودن صرف نقدشوندگی به مدل سهعاملی فاما و فرنچ، توان توضیحی افزایش شایان توجهی می‌یابد که نشان می‌دهد چهار عامل بازار، اندازه، ارزش و نقدشوندگی در تبیین بازده سهام موثرند. نتایج بهدستآمده در برابر تحلیل‌های حساسیت پایدارند.
|
|
کلیدواژه
|
مدل دو عاملی لیوو، مدل سه عاملی فاما و فرنچ، نقدشوندگی
|
|
آدرس
|
دانشگاه آزاد اسلامی واحد فیروزکوه, دانشکدۀ مدیریت و حسابداری, گروه حسابداری, ایران, دانشگاه آزاد اسلامی واحد فیروزکوه, دانشکدۀ مدیریت و حسابداری, ایران
|
|
پست الکترونیکی
|
sahbamay@yahoo.com
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
The role of liquidity factor in explaining the stock returns: New evidence from Tehran Stock Exchange
|
|
|
|
|
Authors
|
Talaneh Abdolreza ,Hosseini Meynoosh
|
|
Abstract
|
This paper examines the role of liquidity factor in explaining the crosssection of stock returns of firms listed on Tehran Stock Exchange. The regression results of CAPM, Liu#039 s twofactor model, the FamaFrench threefactor model, and a Fourfactor model in eight portfolios formed by Size, B/M Ratio, and Liquidity show that the twofactor (market and liquidity) model outperforms the CAPM in explaining the crosssection of stock returns but not the FamaFrench threefactor model. Adding liquidity premium to FamaFrench threefactor model notably improves the adjusted R square of the model implying that all four factors of market, size, value, and liquidity play a significant role in explaining stock returns. The results are robust to sensitivity analyses for up and down market conditions and seasonal behavior.
|
|
Keywords
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|