بررسی تاثیر ریسک ورشکستگی شرکت و نوسان‎های سیستماتیک و ویژه بازده‌ سهام بر میزان نگهداشت وجه ‌نقد

مدیران با انگیزه‌های متفاوتی به نگهداری وجه نقد در شرکت اقدام می‌کنند. یکی از انگیزه‌های آنان برای نگهداشت وجه نقد، انگیزه احتیاطی است. بر مبنای انگیزه احتیاطی و برای مقابله با بحران‌های مالی پیش‌بینی‎نشده و نااطمینانی‌های آتی، شرکت‌ها همواره بخشی از دارایی‌های خود را به شکل وجه نقد نگهداری می‌کنند. این پژوهش، رابطه دو معیار سنجش نا‌اطمینانی‌های آتی شرکت، شامل 1. نوسان‎های کلی بازده سهام و اجزای سیستماتیک (عادی) و ویژه (غیرعادی) آن و 2. ریسک ورشکستگی، را با میزان وجه نقد نگهداری‎شده در 193 شرکت پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1381 تا 1392 بررسی می‌کند. نتایج نشان می‌دهد با افزایش میزان نوسان‎های بازده سهام (به‎خصوص نوسان‎های ویژه) و افزایش ریسک ورشکستگی، مانده وجه نقد نگهداری‎شده در شرکت نیز افزایش می‌یابد. یافته‌های این پژوهش با مفاهیم مطرح در نظریه توازن ایستا سازگاری دارد.