مدیریت بهینه سرمایه در گردش و ثروت سهامداران

پژوهش پیش رو تاثیر مدیریت سرمایه در گردش بر ثروت سهامداران را در شرکت‌های بورس تهران، در دوره زمانی 1380 تا 1391 بررسی می‌کند. اندازه‌گیری معیارهای مدیریت سرمایه در گردش ، به‎کمک داده‌های برگرفته از سیستم حسابداری، مانند دوره فروش کالا، دوره وصول مطالبات و اقلام صورت‌های مالی، انجام شد. برای اندازه‌گیری متغیر معرف ثروت سهامداران، بازده تعدیل‎شده سهام را به‎کار گرفته و با استفاده از پورتفوسازی به محاسبه آن اقدام شده است. بررسی‌های آماری با استفاده از تحلیل توزیع شرطی داده‌ها و تحلیل رگرسیونی، به شیوه پانل انجام شده است. بررسی‌ توزیع شرطی داده‌ها نشان می‌دهد که معیارهای متداول در ارزیابی مدیریت سرمایه در گردش ، مانند دوره وصول مطالبات و دوره فروش کالا، رابطه معنی‌داری با بازده تعدیل شده سهام دارند. همچنین، نتایج تحلیل‌های رگرسیونی نشان می‌دهد که رابطه مثبت و معنی‌داری بین اجزای سرمایه در گردش و معیار بهینگی مدیریت سرمایه در گردش با بازده تعدیل شده سهام وجود دارد.