تاثیر ارتباطات سیاسی بر سرمایه‌گذاری بیشتر از حد و عملکرد شرکت

هدف: سرمایه‌گذاری بیشتر از حد، نوعی رفتار سرمایه‌‌گذاری است که از دسترسی بیشتر به جریان‌های نقد آزاد نشئت می‎گیرد. معمولاً دسترسی به منابع خارجی در شرکت‌های با ارتباطات سیاسی قوی، بیشتر است؛ از این رو، مدیران این شرکت‌ها با تصمیم‎های خود ممکن است عملکرد شرکت را تحت تاثیر قرار دهند. به همین منظور، در پژوهش حاضر به بررسی تاثیر ارتباطات سیاسی بر سرمایه‌گذاری بیشتر از حد و عملکرد شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است.روش: برای دستیابی به هدف پژوهش، 110 شرکت از تمام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1389 تا 1395 انتخاب شد و با استفاده از رویکرد داده‌های ترکیبی، فرضیه‎های پژوهش آزمون شدند.یافته‎ها: نتایج نشان می‌دهد ارتباطات سیاسی بر سرمایه‎گذاری بیشتر از حد تاثیر مثبتی داشته و بر عملکرد شرکت تاثیر منفی می‎گذارد.نتیجه‎گیری: ارتباطات سیاسی می‌تواند به شرکت‌ها کمک کند تا منابع مالی بیشتری به‎دست آورند، اما دسترسی به وام‌های تجاری نشئت گرفته از ارتباطات سیاسی، اعتبار مضاعفی ایجاد کرده و هزینه‌های مالی را افزایش می‎دهد. علاوه بر این، دخالت سیاستمداران ممکن است موجب تحریف در تخصیص منابع اجتماعی شده و به سرمایه‌گذاری بیشتر از حد و تضعیف عملکرد شرکت منجر شود.

The Impact of Political Connections on Overinvestment and Firm Performance

Objective: Overinvestment is a type of investment behavior that results from greater access to free cash flows. Usually, access to external resources is more in companies with strong political connections. Thus managers may influence the firm's performance by making decisions. Hence, the purpose of the present research is to investigate the effect of political connections on overinvestment and performance of the listed companies in the Tehran Stock Exchange.Methods: To achieve research goal 110 companies were selected and studied for the period of 20102016. A panel data approach was used to test the research of hypotheses.Results: The results show that political connections on overinvestment and firm performance has a positive and negative effect respectively.Conclusion: In fact, although political connections help firms obtain more financial resources, access to commercial loans derived from political connections could lead to oversupply of credit and increase financial burden. In addition, intervention from politicians may cause distortions in social resources allocation, which results in overinvestments and poor performance.