بررسی تجربی تاثیر نااطمینانی نرخ ارز واقعی بر شاخص کل قیمت سهام در بازار بورس اوراق بهادار تهران در چهارچوب رهیافت آزمون کرانه ها

بررسی تجربی تاثیر نااطمینانی نرخ ارز واقعی بر شاخص کل قیمت سهامدر بازار بورس اوراق بهادار تهران در چهارچوب رهیافت آزمون کرانههاحسن حیدری*، حمیدرضا فعالجو** و فاطمه کرمی***1392/4/ 1391 تاریخ پذیرش: 8 /10/ تاریخ دریافت: 19شاخص قیمت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس یکی از معیارهای مهم درارزیابی اقتصاد کلان به شمار م یرود. یکی از عوامل موثر بر شاخص قیمت سهام درهرکشور درحال توسعه مانند ایران که از درجه بالایی از نااطمینانی متغیرهای کلاناقتصادی برخوردار بوده، نااطمینانی نرخ ارز است. این مقاله به بررسی رابطه بیننااطمینانی نرخ واقعی ارز و شاخص کل قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران،1373 با استفاده از داد ههای ماهانه م یپردازد. برای محاسبه - طی دوره زمانی 1388شاخص نااطمینانی نرخ واقعی ارز، الگوی نمایی واریانس ناهمسان شرطیخودرگرسیونی تعمیم یافته به کار گرفته شده است. همچنین به منظور بررسی رابطهبین نااطمینانی نرخ واقعی ارز و شاخص کل قیمت سهام از رهیافت آزمون کران ههااستفاده شده است. نتایج نشان میدهد که نرخ ارز با شاخص قیمت سهام دربلندمدت و کوتاه مدت رابطه منفی و معناداری دارد، اما متغیر نااطمینانی نرخ ارز درکوتاه مدت با شاخص قیمت سهام رابطه معناداری ندارد، اما اثری منفی بر قیمتسهام می گذارد. در بلندمدت رابطه بین نااطمینانی نرخ ارز و شاخص قیمت سهاممنفی و معنادار است. همچنین نتایج آزمون علیت گرنجر نشان م یدهد که بین نرخواقعی ارز و نااطمینانی نرخ واقعی ارز یک علیت دوسویه در کوتاه مدت وجوددارد، در حالی که چنین رابطه دوسویه ای در کوتاه مدت بین سایر متغیرها برقرارنیست. در بلندمدت رابطه علیت گرنجری غیر مستقیم از متغیرهای نرخ ارز ونااطمینانی نرخ ارز به شاخص قیمت سهام نیز مشاهده شد. .c58,g11,g14 : jel طبقه بندیکلیدواژه ها: نااطمینانی نرخ واقعی ارز، شاخص کل قیمت سهام، آزمون کران هها، ایران.