بررسی ارتباط رشد داراییها با بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی ارتباط رشد داراییها با بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران?? و امیرحسین عظیمیان معز ? احمد احمدپور1390/12/ 1390 تاریخ پذیرش: 6 /7/ تاریخ دریافت: 3چکیدهبررسی و کمی کردن رابطه ریسک و بازده و شناسایی عوامل تاثیرگذار بر بازدههمواره مد نظر پژوهشگران حوزه مالی بوده است. پژوهشها نشان میدهند مدلهایچندعاملی نسبت به مدلهای تکعاملی از قدرت بالاتری در تبیین بازده سهامبرخوردار هستند. فاما و فرنچ ( 1993 ) یک مدل سه عاملی شامل پرتفوی بازار،اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار را برای تشریح بازده بازار ارایه کردند.این پژوهش قصد دارد با اضافه کردن یک متغیر جدید، یعنی رشد داراییها، بهمدل یادشده و تشکیل مدلی چهارعاملی، زمینه تحلیل و پیشبینی مناسبتر بازدهسهام را در بازار بورس اوراق بهادار تهران فراهم آورد. بدین منظور تاثیر رشدداراییها بر بازده سهام یکبار بهصورت مستقل و بار دیگر، در شرایط کنترل دو- متغیر اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، در یک دوره دهساله ( 13881379 )، مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل دادهها باحاکی از آن است که اگرچه رشد داراییها بهصورت eviews استفاده از نرمافزارمستقل تاثیر قابل اتکایی بر بازده سهام ندارد، اما در شرایطی که به مدل سهعاملیفاما و فرنچ اضافه شود، تاثیری منفی بر بازده سهام میگذارد..d53, g14 :jel طبقهبندیکلیدواژهها: بازده سهام، رشد داراییها، مدل سه عاملی فاما و فرنچ، بورس اوراق بهادار تهران.ahmadpour@umz.ac.ir . دانشیار گروه حسابداری دانشگاه مازندران ?دانشجوی کارشناسی ارشد حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی واحد همدان.