بررسی تاثیر شفافیت انتشار اطلاعات اقتصاد کلان بر رفتار نرخ ارز؛ یک شبیه‌سازی

این تحقیق به دنبال معرفی رویکرد مبتنی بر ریزساختار بازار ارز به عنوان نسل چهارم نظریات تبیین رفتار نرخ ارز و کاربرد آن در قالب یک شبیه‌سازی برای به دست آوردن تاثیر شفافیت انتشار اطلاعات اقتصاد کلان بر نوسانات نرخ ارز است. رویکرد مبتنی بر ریزساختار ارز به منظور در نظر گفتن ساختار غیرمتمرکز و چندلایه بازار ارز، پیچیدگی‌های اطلاعاتی در این بازار و نقش مکانیسم‌های معاملاتی در تعیین نرخ ارز مطرح شده است. پس از معرفی این رویکرد، مدل‌سازی پایه برای شبیه‌سازی انجام شده و در قالب این شبیه‌سازی، تاثیر شفافیت انتشار اطلاعات اقتصاد کلان بر نوسان نرخ ارز مورد ارزیابی قرار گرفته است که برای این منظور از دو متغیر «تاخیر در انتشار اطلاعات اقتصاد کلان« و «خطا در انتشار اطلاعات اقتصاد کلان» بهره گرفته شده است. نتایج شبیه‌سازی در این تحقیق نشان می‌دهد افزایش تاخیر در انتشار اطلاعات اقتصاد کلان به دلیل تشدید نااطمینانی برای فعالان اقتصادی باعث افزایش نوسان متغیر نرخ ارز می‌شود. علاوه بر این، افزایش تاخیر در انتشار اطلاعات اقتصاد کلان باعث به تاخیر افتادن عکس‌العمل بازار ارز به تغییر متغیرهای بنیادین ارز می‌شود. با وجود آنکه در این تحقیق، افزایش خطا در انتشار اطلاعات اقتصاد کلان به شکل غیرخطی باعث تغییر نوسان نرخ ارز  می‌شود، اما میزان تاثیرگذاری این متغیر در تحقیق حاضر کمتر از متغیر تاخیر در انتشار اطلاعات اقتصاد کلان بوده است. با توجه به نتایج این تحقیق، توصیه می‌شود به منظور کاهش در نوسان متغیر نرخ ارز بر شفافیت انتشار اطلاعات اقتصاد کلان در کشور افزوده و به ویژه از دوره تاخیر در انتشار اطلاعات اقتصاد کلان کاسته شود.

The Effects of Transparency in Macroeconomic Data Release on Exchange Rate Movements: A Simulation

This study aims to introduce the microstructure approach to the exchange rate as the 4th generation of exchange rate models and to apply it in a simulation model to study the effects of transparency of macroeconomic data on exchange rate fluctuations. The microstructure approach to the exchange rate is developed to include decentralized and multilayer structure of currency markets along with information complexities in this market and the role of trading mechanisms in exchange rate determination. After introducing this approach, we have developed our theoretical model to use it for simulation. In this simulation, we have studied the effects of transparency of macro data release on exchange rate fluctuation. To achieve this goal, we have used two variables of “delay in macro data release” and “error in macro data release”. Our simulation results show that an increase in macro data release delay leads to higher volatility of The exchange rate. This is because of increasing uncertainty for economic agents. In addition, an increase in macro data release delay leads to a farther delay in responsiveness of the exchange rate to movements in its macro fundamental variables. Although we have found a nonlinear relationship between  the “error in macro data release” variable and exchange rate volatility, the magnitude of this effect is less than the effect of the “delay in macro data release” variable on exchange rate volatility. Based on our results, we recommend that to have lower exchange rate volatility, authorities should increase the transparency of macroeconomic data releases and especially they should lower the delay in macro data releases.