|
|
|
|
ارزیابی روش‌های محاسبه ارزش در معرض ریسک طلا با لحاظ جریمه برای بیش‌برآورد ریسک
|
|
|
|
|
|
|
|
نویسنده
|
کشاورز حداد غلامرضا ,زابل محمد امین
|
|
منبع
|
پژوهشنامه اقتصادي - 1399 - دوره : 20 - شماره : 77 - صفحه:1 -28
|
|
چکیده
|
در سالهای اخیر نوسانات طلا بیش از پیش افزایش یافته که منجر شده سرمایه‌گذاران در این حوزه به دنبال دقیق‌ترین معیار اندازه گیری تلاطم طلا به منظور اتخاذ تصمیمات مناسب باشند. یکی از معیارهای برآورد تلاطم دارایی‌های مالی، ارزش در معرض ریسک بوده که بیانگر حداکثر زیان مورد انتظار در دوره زمانی مشخص و سطح اطمینان معین است. مزیت این روش نسبت به سایر سنجه‌های ریسک این است که برمبنای ارزش پورتفو محاسبه شده و بنابراین قابل درک است. ارزش در معرض ریسک با روش‌های متفاوتی قابل اندازه گیری است که در این مقاله به دنبال یافتن دقیق‌ترین روش پارامتریک برای برآورد ارزش در معرض ریسک طلا با استفاده از روش نظریه ارزش فرین و مدل پارامتریک با فرض توزیع نرمال و توزیع تی‌استیودنت و ترکیب آن با مدل‌های واریانس شرطی garch(1,1)، tgarch، egarch، pgarch، figarch و fiegarch هستیم. ارزش در معرض ریسک برای موقعیت فروش و خرید طلا با این روش‌ها محاسبه و برای بررسی کفایت و دقت روش‌های محاسبه شده از پس‌آزمایی دو مرحله‌ای استفاده می‌شود. همچنین در این پژوهش از تابع زیان جدیدی برای رتبه‌بندی مدل‌ها استفاده شده است. بدین منظور از داده‌های روزانه بازده لگاریتمی طلا طی سالهای 1980 تا 2016 استفاده شد. یافته‌ها نشان می‌دهد دقیق‌ترین روش با استفاده از تابع زیان اشاره شده با فرض توزیع تی‌استیودنت برای بازده طلا به‌دست می‌آید. این روش از ترکیب توزیع تی‌استیودنت با مدل pgarch بهترین عملکرد را برای موقعیت خرید و عملکرد قابل قبولی برای موقعیت فروش دارد.
|
|
کلیدواژه
|
ارزش در معرض ریسک، نظریه ارزش فرین، تابع زیان شنر، پس‌آزمایی، ریسک طلا
|
|
آدرس
|
دانشگاه صنعتی شریف, دانشکده مدیریت و اقتصاد, گروه اقتصاد, ایران, دانشگاه سمنان, ایران
|
|
پست الکترونیکی
|
m.zabol@semnan.ac.ir
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Evaluation of the ValueatRisk Estimation Methods with applying a Penalty for Risk Overestimation
|
|
|
|
|
Authors
|
Keshavarz-Haddad Ghlamreza ,Zabol Mohammad Amin
|
|
Abstract
|
In this paper, Value at Risk for Gold prices Is estimated by the Extreme Value theory and parametric method with Normal and tstudent distribution for disturbance term in the mean equation together with a range of the conditional variances estimation techniques including, GARCH (1.1), TGARCH, EGARCH, PGARCH, FIGARCH and FIEGARCH Models. The twostage BackTesting method is used to evaluate the adequacy and accuracy of the calculation methods. Furthermore, we rank the accuracy of the estimation methods by a loss function. Our findings show that the most accurate method, In terms of the value of the loss function and among the applied econometrics methods, is VaR by tstudent distribution for gold return and PGARCH for the long position and acceptable performance for the short position.
|
|
Keywords
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|