اثر آزادسازی مالی بر توسعه بازار سرمایه: کاربرد همجمعی در داده‌های تابلویی پویا

بطورکلی دستیابی به رشد بلندمدت و مداوم اقتصادی، با تخصیص بهینه منابع سرمایه‌گذاری در اقتصاد کشور امکان پذیر بوده و برای رسیدن به این هدف، وجود بازارهای مالی گسترده و پویا به ویژه بازار سرمایه ضروری است. در این مطالعه تاثیر آزادسازی مالی بر توسعه بازار سرمایه با استفاده از تکنیک داده های تابلویی پویا مبتنی بر روش گشتاورهای تعمیم یافته سیستمی آرلانو و بوند در منطقه خاورمیانه و شمال آفریقا طی دوره 20142000 مورد تحلیل قرار گرفته است. نتایج تجربی این پژوهش اولاً گسترش کارکرد بازار سرمایه به دوره بعد و به عبارت دیگر پویایی بازار سرمایه را طی زمان تایید می‌کند. همچنین نتایج تصدیق می‌‌کند که باز بودن مالی و تجاری و حضور در صحنه بین المللی به ارتقای ارزش بازار سرمایه کمک می‌‌کند، در ضمن اگر آزادسازی مالی همراه با آزادسازی تجاری نباشد، اثر مثبت آن بر توسعه بازار سرمایه ضعیف است. علاوه بر این تولید ناخالص داخلی به عنوان متغیر جایگزین اندازه بازار و  ظرفیت جذب سرمایه‌های خارجی اثر مثبت و معناداری بر توسعه بازار سرمایه دارد.

The Effect of Financial Liberalization on Stock Market Development: Cointegration Application in Dynamic Panel Data

Achieving longterm and sustained economic growth is possible by allocating investment resources in the national economy and to achieve this goal, a broad and dynamic financial markets particularly dynamic stock market is essential. In this study, the effect of financial liberalization on stock market development have been analyzed by using dynamic panel techniques based on Arrelano and Bonad System generalized method of momentsin the Middle East and North Africa over the period 20002014. The empirical results of this study confirmed firstly, the transmission of stock market performance to the next and so stock market dynamics. The results confirm that the financial and trade openness and presence on the international scene help to improve the stock market value. Also, if financial liberalization is not accompanied with trade liberalization, its Positive effect on the development of capital markets is the weak. In addition, GDP as a proxy of market size and capacity of attracting foreign investment have positive and significant effect on stock market development.