راهبرد سرمایه‌گذاری معکوس بر‌اساس معیارهای پاداش‌ـ ریسک انتخاب سهام

معیار انتخاب سهام نقش اساسی در تشکیل سبدهای برنده و بازنده برای راهبرد سرمایه‌گذاری معکوس ایفا می‌کند. نگرش معمول استفاده از معیار بازدهی تجمعی است، درحالی‌که به‌کارگیری این معیار منجر به رتبه‌بندی سهام بدون در نظر گرفتن ریسک سرمایه‌گذاری می‌شود. در این پژوهش به بررسی راهبرد سرمایه‌گذاری معکوس بر‌اساس معیار‌های پاداش‌ـ ریسک انتخاب سهام در مقابل راهبرد سرمایه‌گذاری معکوس متداول، بر‌اساس معیار بازدهی تجمعی می‌پردازیم. بدین منظور نمونه‌ای از 80 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی فروردین 1386 تا اسفند 1390بررسی شده است. نتایج به‌دست‌آمده بیانگر سود‌آوری راهبرد سرمایه‌گذاری معکوس بر‌اساس معیارهای مورد نظر بوده است. همچنین، نتایج نشان می‌دهد اگرچه معیار بازدهی تجمعی، بیشترین بازدهی کل را برای سرمایه‌گذار ایجاد کرده است، ولی بهترین بازدهی تعدیل‌شده بر‌حسب ریسک برای معیارهای پاداش‌ـ ریسک به دست آمده است.