تاثیر مولفه‌های پیچیدگی اطلاعاتی، عملیاتی و راهبری شرکت بر قیمت‌گذاری نادرست سهام

هدف: یکی از عوامل مهمی که سرمایه‌گذاران در بورس اوراق بهادار با آن مواجهند، پیچیدگی شرکت‌هاست. پیچیدگی می‌تواند در فرایند استخراج و استفاده از اطلاعات ‌مالی مورد نیاز استفاده‌کنندگان اخلال ایجاد کند و با افزایش ابهام در بازار، قیمت‌گذاری سهام را تحت تاثیر قرار دهد. هدف اصلی این پژوهش، بررسی تاثیر مولفه‌های پیچیدگی اطلاعاتی، عملیاتی و راهبری شرکت بر قیمت‌گذاری نادرست سهام است. روش: برای دستیابی به اهداف پژوهش، 180 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، به‌عنوان نمونه، در دوره زمانی 1389 تا 1398 بررسی شد. فرضیه‌های پژوهش با استفاده از مدل رگرسیون چند متغیره آزمون شدند. یافته‌ها: نتایج نشان داد که مولفه‌های پیچیدگی اطلاعاتی شرکت شامل واگرایی، جریان نقد عملیاتی منفی، اقلام تعهدی، صورت‌های مالی تلفیقی، انحراف معیار جریان نقد عملیاتی و انحراف معیار تغییرات خالص دارایی‌های عملیاتی، بر قیمت‌گذاری نادرست سهام تاثیر مثبت و معناداری می‌گذارند. همچنین از بین مولفه‌های پیچیدگی عملیاتی، سه شاخص طول چرخه عملیات، نسبت فروش صادراتی و تنوع محصولات شرکت با قیمت‌گذاری نادرست سهام ارتباط مثبت و معناداری دارند؛ ولی ارتباط معناداری بین سطح تکنولوژی تولید با قیمت‌گذاری‌ نادرست سهام در ایران مشاهده نشد. در نهایت، نتایج نشان داد که مولفه‌های پیچیدگی راهبری، شامل ارتباطات سیاسی، دوره تصدی مدیر‌عامل و تمرکز مالکیت با قیمت‌گذاری نادرست سهام ارتباط مثبت و معناداری دارد. نتیجه‌گیری: نتایج پژوهش نشان داد که پیچیدگی شرکت‌ها، قیمت‌گذاری نادرست سهام را تحت تاثیر قرار می‌دهد. این موضوع به افزایش ریسک گزینش نادرست سهام توسط سرمایه‌گذاران منجر می‌شود.

impact of informational, operational, and corporate governance complexity components of companies on mispricing of stocks

objective: one of the important factors that investors are faced with in a stock exchange is the complexity of companies.  complexity can disrupt the process of extracting and using the required financial information. increasing market uncertainty influences stock pricing. the main purpose of this research is to investigate the effect of informational, operational, and corporate governance complexity components in firms on stock pricing.methods: the statistical sample of this research consists of 180 companies enlisted in tehran stock exchange (tse) from 2009 to 2019.results: the achieved results showed that the components of company informational complexity (i.e. divergence, negative operating cash flow, accruals, consolidated financial statements, the standard deviation of operating cash flow, and standard deviation of net changes in operating assets) have a positive and significant effect on the incorrect stock pricing. also, among the components of operational complexity, three indices (i.e. cycle length, export sale ratio, and product variety of the company) have a positive and significant relationship with incorrect stock pricing. however, the present study could identify no significant relationship between production technology level and incorrect stock pricing in iran. finally, the components of leadership complexity (i.e. political communication, ceo tenure, and ownership concentration) were found to have a positive and significant relationship with incorrect stock pricing.conclusion: the results showed that the complexity of companies affects the mispricing of stocks, which increases the risk of making wrong stock choices for investors.