تفکر شهودی، سوگیری‌های رفتاری و عملکرد سرمایه‌گذاران حرفه‌ای بورس اوراق بهادار تهران

هدف: پژوهش حاضر با هدف تبیین ارتباط توانایی‌های شناختی و اعتماد به شهود با سوگیری‌های رفتاری و همچنین، تبیین ارتباط سوگیری‌های رفتاری با عملکرد سرمایه‌گذاران حرفه‌ای در بورس اوراق بهادار تهران اجرا شده است. در این پژوهش، پس از مقایسه دو معیار متفاوت از تصمیم‌گیری آنی یا شهودی، تاثیر آنها بر سوگیری‌های اتکا و تعدیل و سفسطه ارتباط بررسی شد و در نهایت، آزمونی برای تاثیر سوگیری‌های رفتاری بر عملکرد افراد انجام گرفت.روش: نمونه بررسی، 311 سرمایه‌گذار حرفه‌ای در بازار سرمایه بود که اطلاعات آنها با استفاده از پرسش‌نامه جمع‌آوری شد. به‌منظور تحلیل داده‌ها و آزمون فرضیه‌ها، به تناسب از آزمون کای دو، من ویتنی، رگرسیون حداقل مربعات و رگرسیون پروبیت استفاده شد.یافته‌ها: نتایج پژوهش نشان داد که اعتماد به شهود بر سوگیری اتکا و تعدیل و سوگیری سفسطه ارتباط، تاثیر مثبت و معناداری دارد، در حالی که توانایی شناختی بر سوگیری سفسطه ارتباط، تاثیر منفی و معناداری می‌گذارد. افزون بر این، سوگیری سفسطه ارتباط بر بازدهی کسب شده تاثیر منفی و معناداری دارد. نتایج تحلیل رگرسیون نیز نشان داد که جنسیت، تاثیر منفی توانایی شناختی و تاثیر مثبت اعتماد به شهود بر سوگیری سفسطه ارتباط را تقویت می‌کند.نتیجه‌گیری: اعتماد به شهود نسبت به توانایی‌های شناختی ارتباط بیشتری با سوگیری‌های رفتاری و عملکرد نشان می‌دهد و در مجموع، آموزنده‌تر است.

Intuitive Thinking, Behavioral Biases and Performance of Professional Investors in Tehran Stock Exchange

Objective: This study aims to explain the relationship between cognitive abilities and faith in intuition with behavioral biases and also to explain the relationship between behavioral biases and performance of professional investors in the Tehran Stock Exchange. We compare two different measures of impulsive or intuitive behavior, examining their effect on anchoring bias and conjunction fallacy, and finally examining the effect of behavioral biases on investors’ performance.Methods: The sample consists of 311 professional investors in the capital market whose data were collected via questionnaires. Chisquared test, Mann WhitneyU test, ordinary least squares, and probit regression were used to analyze the data.Results: The results show that faith in intuition has a positive and significant effect on anchoring bias and conjunction fallacy. While cognitive ability has a negative and significant effect on the conjunction fallacy. The results also show that faith in intuition has a negative and significant effect on return. The results of regression analysis also show that gender reinforces the negative effect of cognitive ability and the positive effect of faith in intuition on the conjunction fallacy.Conclusion: The results show that faith in intuition is more related to behavioral biases and performance than cognitive abilities, and is more informative overall.