|
|
|
|
شفافیت و کیفیت: اثر افزایش سطوح دفتر سفارشهای محدود بر کیفیت بورس اوراق بهادار تهران
|
|
|
|
|
|
|
|
نویسنده
|
حیدری مهدی ,صباغ زاده محمد حسین
|
|
منبع
|
تحقيقات مالي - 1397 - دوره : 20 - شماره : 3 - صفحه:343 -364
|
|
چکیده
|
هدف: یکی از ابزارهای رایج برای ایجاد شفافیت قبل از معامله در بازارهای مالی، دفتر سفارشهای محدود است. با اینکه در زمینه دفتر سفارشهای محدود مطالعات متعددی صورت گرفته، هنوز در خصوص اثر افزایش شفافیت قبل از معامله بر کیفیت بازار (نقدشوندگی و عمق بازار) اجماع نظری وجود ندارد. افزایش تعداد سطوح دفتر سفارشهای محدود از 3 پله به 5 پله برای معاملهگران برخط بورس اوراق بهادار تهران در اردیبهشت ماه سال 1396، این فرصت را بهوجود آورد که به بررسی این موضوع در بورس تهران پرداخته شود.روش: در این پژوهش با استفاده از معیارهای اسپرد مظنه، اسپرد موثر، عمق بازار و انحراف معیار بازدهی، اثر شفافیت دفتر سفارشهای محدود بر کیفیت بازار بر اساس رویکرد مطالعات رویدادی، بررسی شده است.یافتهها: بر مبنای یافتههای پژوهش، پس از افزایش تعداد سطوح دفتر سفارشهای محدود در بورس تهران، تمام معیارهای انتخاب شده، به جز عمق بازار با کاهش معناداری روبهرو بودهاند.نتیجهگیری: نتایج بهدست آمده از بررسی معیارهای کیفیت بازار نشان میدهد افزایش شفافیت دفتر سفارشهای محدود برای معاملهگران برخط در بورس ایران، به کاهش کیفیت بازار منجر شده است.
|
|
کلیدواژه
|
اسپرد، انحراف معیار بازدهی، دفتر سفارشهای محدود، شفافیت بازار، عمق بازار
|
|
آدرس
|
دانشگاه خوارزمی, دانشکده علوم مالی, گروه مالی, ایران, دانشگاه خوارزمی, دانشکده علوم مالی, گروه مدیریت مالی, ایران
|
|
پست الکترونیکی
|
mh.sabbaghzadeh@yahoo.com
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Transparency & Quality: The Impact of Increasing Limit Order Book levels on Tehran Stock Exchange
|
|
|
|
|
Authors
|
Heidari Mahdi ,Sabbaghzadeh Mohammad Hossein
|
|
Abstract
|
Objective: One of the common tools used to make pretrade transparency in financial markets is the Limit Order Book. In spite of several researches on the Limit Order Book, there is no consensus about the impact of increasing pretrade transparency on market quality. Increasing the number of Limit Order Book levels from 3 to 5 levels, in May 2017, for online traders in Tehran Stock Exchange, gave us the opportunity to study the issue.Methods: In this paper, based on the even study, we examined the impact of transparency of Limit Order Book on market quality using Quoted Spread, Effective Spread, Market Depth and Return Standard Deviation.Results: According to the results, after increasing the number of Limit Order Book levels in Tehran Stock Exchange, there was a significant decrease among all of the selected criteria with the exception of Market Depth.Conclusion: The results indicated that increasing the number of Limit Order Book’s levels for online traders in Tehran Stock Exchange led to deterioration in the market quality.
|
|
Keywords
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|