|
|
|
|
پویاییهای ورود معامله‌گران مطلع و نامطلع به بورس تهران
|
|
|
|
|
|
|
|
نویسنده
|
مهرآرا محسن ,سهیلی احمدی حبیب
|
|
منبع
|
تحقيقات مالي - 1397 - دوره : 20 - شماره : 3 - صفحه:265 -288
|
|
چکیده
|
هدف: مدلسازی فرایند ورود معامله‌گران مطلع و نامطلع به بورس تهران و بررسی برهمکنش این دو گروه معامله‌گران در بازار که با وجود اهمیت آن تا کنون مغفول مانده، هدف اصلی این مطالعه است.روش: در این پژوهش، مدل معاملات متوالی بر مبنای داده‌های معاملات 33 شرکت از 11 صنعت بورس اوراق بهادار تهران در سال‌های 1392 تا 1395 و با استفاده از الگوریتم نلدر مید تخمین زده شد.یافتهها: در بورس تهران، افزایش پیشبینی نشده معاملات نامتوازن در یک روز، مقدار انتظاری ورود هر دو گروه معامله‌گران به بازار در روز آتی را افزایش می‌دهد. مقدار ورود معامله‌گران مطلع در قیاس با معامله‌گران نامطلع پایداری کمتری نشان می‌دهد. به علاوه، این مقدار تاثیرپذیری اندکی از رونق معاملات دارد. همچنین، افزایش حضور معامله‌گران مطلع لزوماً تعداد معامله‌گران نامطلع در بازار را کاهش نمی‌دهد.نتیجهگیری: مشابه یافته‌های پیشین در بازار کشورهای دیگر، در بورس تهران حضور معامله‌گران مطلع بهطور عمده تابع مزیتهای اطلاعاتی آنهاست، اما برخلاف نتایج اغلب مطالعات پیشین، با افزایش حضور معامله‌گران مطلع، تمایل معامله‌گران نامطلع برای مشارکت در بورس اوراق بهادار تهران لزوماً کاهش نمییابد.
|
|
کلیدواژه
|
معاملات مبتنی بر اطلاعات نهانی، مدل معاملات متوالی، اطلاعات نامتقارن، مدل‌های ریزساختار بازار، بورس اوراق بهادار تهران
|
|
آدرس
|
دانشگاه تهران, گروه اقتصاد, ایران, دانشگاه تهران, گروه اقتصاد, ایران
|
|
پست الکترونیکی
|
habibsoheily@ut.ac.ir
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Arrival Dynamics of Informed and Uninformed Traders into Tehran Stock Exchange
|
|
|
|
|
Authors
|
Mehrara Mohsen ,Soheyli Ahmadi Habib
|
|
Abstract
|
Objective: The aim of this study is to model arrival process of informed and uninformed traders into Tehran Stock Exchange (TSE) as well as to assess the interaction between two types of traders which is an important yet neglected topic.Methods: In this study, a sequential trade model was estimated based on trading data of 33 stocks belonging to 11 industries of TSE during the period from 2013 to 2016 using NelderMead algorithm.Results: In TSE, an unexpected rise in unbalanced trades in current single day increases the expected arrival rate of both types of traders in the next day. The arrival rate of informed traders shows lower persistence compared to that of uninformed traders in the TSE. In addition, it showed negligible sensitivity to trading intensity. The presence of informed traders doesn't necessarily lead to a decrease in the number of uninformed traders in the TSE.Conclusion: Similar to previous studies about stock markets in different countries, the presence of informed traders in TSE mainly depends upon their informationrelated advantages. Unlike most prior studies, the arrival rate of uninformed traders in TSE is not significantly affected by the arrival rate of informed traders.
|
|
Keywords
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|