بررسی واکنش بازار سرمایه به کوته‎بینی مدیران در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس ‌اوراق‌ بهادار تهران

هدف: در کوته‎بینی مدیران، سودآوری بلند‎مدت شرکت از طریق کاهش فعالیت‌های تحقیق و توسعه، بازاریابی و فعالیت‎هایی که در سال‎های ابتدایی صرفاً دارای هزینه بوده و در بلندمدت آثار آن مشخص می‎شود، فدای سودآوری کوتاه‎مدت و افزایش قیمت‎های جاری سهام خواهد شد. هدف این پژوهش بررسی واکنش بازار سرمایه به کوته‎بینی مدیران و تاثیر وجود سهامداران نهادی بر آن در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس تهران است.روش: 170 شرکت با استفاده از روش نمونه‎گیری حذفی سیستماتیک طی سال‎های 1386 تا 1395، از بین شرکت‌های پذیرفته شده در بورس تهران انتخاب شدند. در این پژوهش معیار سنجش واکنش بازار سرمایه بر اساس معیار بازده غیرعادی است.یافته‎ها: در آزمون فرضیه اول، مقدار آماره f مدل برابر با 2/942، سطح معناداری مدل معادل 0/000 و ضریب تعیین آن 0/146 به دست آمد. از سویی، مقدار آماره t و سطح معناداری کوته‎بینی مدیران به ترتیب 0/165 و 0/869 بود. در آزمون‎ فرضیه دوم، مقدار آماره f و سطح معناداری آن در شرکت‌های با سهامداران نهادی 2/652 و 0/000 و در شرکت‌های بدون سهامداران نهادی 3/181 و 0/000 به دست آمد. ضریب تعیین مدل در گروه نخست 0/085 و در گروه دوم برابر با 0/098 بود و در نهایت، مقدار آماره t و سطح معناداری کوته‎بینی مدیران در گروه نخست به ترتیب برابر با 1/331 و 0/183 و در گروه دوم 0/776 و 0/436به‎دست آمد.نتیجه‎گیری: نتایج نشان می‌دهد وجود یا عدم وجود سهامداران نهادی میان سهامداران، بر رابطه بین بازده غیرعادی و کوته‎بینی مدیران تاثیر معناداری ندارد و نمی‎تواند بر واکنش بازار سرمایه به کوته‎بینی مدیران نیز تاثیرگذار باشد. همچنین بازار سرمایه به کوته‎بینی مدیران واکنش معناداری نشان نداده و مطابق انتظار، کوته‎بینی بر بازدهی غیرعادی تاثیری معنادار و منفی ندارد.